重点关注
银行间资金总量宽松,资金价格分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从 DR 和 R 的资金利率体系来看资金价格上行并不明显,银行间流动性整体维持宽松,但市场机构反映非银机构和民企信用债押券的成本有明显上升,融资成本进一步分化,非跨月资金价格大幅上升并不多见。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同业风险的担忧有所反弹,在资金成本分化的压力之下,短期长端利率也难见明显的下行,6 月份或维持震荡格局。
央行等六部门有关负责人解读《专项债券发行及项目配套融资的通知》。强调项目融资与项目收益相匹配,以及专项债作为资本金必须符合较为严格的条件。
国内成品油价格迎年内第三次下调,创年内最大降幅。6 月 11 日 24 时起,汽油每吨下调 465 元、柴油每吨下调 445 元。全国平均来看,92 号汽油每升下调0.37 元、95 号汽油每升下调 0.39 元、0 号柴油每升下调 0.38 元。
乘联会 5 月乘用车零售同比连续 12 个月下降,降幅较上月收窄。中国 5 月广义乘用车零售销量 161.1 万辆,环比增长 4.6%,同比下降 12.5%,降幅较上月收窄 4.1%,为连续第 12 个月同比下跌;狭义乘用车销量 158.2 万辆,环比增长4.8%,同比下降 12.5%,降幅较上月收窄 4.3%;5 月新能源狭义乘用车销量 9.4万辆,同比增长 1.6%,环比增长 9.5%。
美国 1 年期国债利率一个月下降 31bp,降息预期仍强。6 月 11 日美国 1 年期国债收益率 2.05%,较 5 月 10 日的 2.36%已下降 31bp,CME 数据显示美联储 6月议息会议降息概率超 60%,但从 FED 近期的表态来看,我们认为目前尚不具备太大降息的可能,9 月议息会议降息的可能性更大。
市场回顾
利率市场: 专项债可作为部分项目资本金,基建投资增速预期上修,带动权益市场走强,风险偏好回升压制利率债,昨日利率债收益率普遍上行 2BP-4BP。央行继续小幅对冲逆回购到期,净回笼 500 亿元,资金面小幅波动,隔夜利率上行 20BP,7 天利率上行 4BP 左右。国债期货单边下跌,弱势震荡收跌。
一级发行方面,周二,农发债需求较高,全场倍数高达 9 倍以上,国开债需求一般。国开行增发 3、7 年期金融债中标利率分别为 3.2564%、3.7718%,投标倍数分别为 2.96、2.85。农发行 2 年期金融债中标利率 3.11%,投标倍数 9.66,边际倍数 1.11。
现券方面,国债各主要期限多数上行,其中 1 年期品种上行 1.11BP,5 年期国债到期收益率上行 3.69BP,10 年期国债收益率上行 4BP。国开债各主要期限多数上行,其中 1 年期品种上行 2.15BP,5 年期国开债到期收益率上行 3.47BP,10年期国开债收益率上行 2.5BP。
资金方面,周二货币市场资金价格多数上行,其中,DR001 上涨 19.46BP,DR007上涨 3.87BP,DR014 上涨 3.3BP。R007 与 DR007 利差扩大 1.1BP。
国债期货方面,周二,国债期货单边下跌,弱势震荡收跌。10 年期主力合约下跌 0.34%,5 年期主力合约收跌 0.2%,2 年期主力合约下跌 0.05%。
信用市场:
一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行 37 只,金额 330.5 亿元,昨日,无推迟及取消发行债券。
二级市场,6 月 11 日,信用品种信用利差多数下行。1 年期短融信用利差涨跌不一,其中,AAA 下行 1.54BP,AA+上行 0.46BP,AA 上行 0.46BP。3 年期中票信用利差均下行,各等级均下行 2.63BP。5 年期中票信用利差均下行,其中,AAA下行 3.65BP,AA+下行 1.65BP,AA 下行 3.65BP。1 年期城投债信用利差均下行,各等级均下行 2.22BP。3 年期城投债信用利差均下行,各等级均下行 1.1BP。5年期城投债信用利差均下行,其中,AAA 下行 2.69BP,AA+下行 2.69BP,AA 下行3.69BP。
转债市场:
6 月 11 日,可转债指数上涨 3.64%,成交 493 亿元,较前一日有所上升。上涨 138 家,下跌仅 2 家。其中涨幅较大的有凯发转债(16.28%)、凯龙转债(14.24%)、金农转债(9.31%),跌幅较大的有泰晶转债(-2.88%)、太阳转债(-0.03%)。
负面信息
精功集团,涉及债项:16 精功 01,精功集团评级展望由稳定被调整为负面。
风险提示:资金面超预期收紧。