要闻分析
根据昨日发布的 USDA 供需报告,美国 2019/20 年度大豆播种面积与 5 月预估持平,仅小幅上调 2019/20 年度美豆期末库存至 10.45 亿蒲式耳,5 月预估为 9.7 亿蒲式耳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆油方面,2019/20 年度产量和出口量较之上月预估维持不变,仅上调库存至 15.35 亿磅,略高于 5 月预估的14.50 亿磅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,此报告对盘面影响有限,在天气炒作逐渐消散的背景下,短期关注点仍然落在中美贸易战上。
加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽压榨数据显示,2019年 4 月,加拿大大豆压榨量为 169265 吨,较 3 月的 167645 吨增加约 1%。数据显示,加拿大 4 月豆油产量为 32026 吨;豆粕产量为 130913 吨。
中国农业农村部公布 6 月中国农产品供需形势分析报告显示:2018/19 年度中国食用植物油产量 2543 万吨。其中,豆油、菜籽油、花生油产量分别为 1470 万吨、525 万吨和 307 万吨,与上月估计值一致。近期国产油菜籽陆续收获上市,江汉、江准等主产区天气总体适宜,利于油菜成熟收晒。本月暂不对油菜籽和莱籽油产量进行调整。2018/19年度中国食用植物油消费量 3330 万吨,与上月估计值一致。本月预测,2019/20 年度中国食用植物油产量 2595 万吨,进口量 673 万吨,消费量3336 万吨,均与上月预测值一致。
德国农业合作社组织——莱夫艾森协会(DRV)称,2019 年德国冬季油菜籽产量预计为为 307 万吨,比上年减少 16.3%,,因为播种面积下滑。5 月 14 日 DRV 曾预计 2019 年德国冬季油菜籽产量为 304 万吨。DRV称,油菜籽产量大幅下滑是因为播种面积减少。油莱籽产量可能创下1998 年以来的最低。临近收获时的高温干燥天气仍可能降低最终产量。多年来德国一直是欧盟头号油菜籽生产国,减产后或将增加菜籽进口量。但加拿大方面出口遇阻,全球菜籽供应基本平衡。
据 SPPOMA,6 月 1 日-5 日,马来西亚棕榈油产量比 5 月份同期降12.7%,单产降 12.81%,出油率增 0.02%。船运调查机构 SGS 周二发布数据显示,马来西亚 6 月 1-10 日棕榈油产品出口量环比下降 32.6%,至377235 吨。马来西亚 5 月 1-10 日棕榈油产品出口量为 559545 吨。斋月过后马来产地出口有所下降。
操作建议
单边:油脂单边走势较难判断,从 20 日均线来看,豆油和棕油都趋于水平,加之基本面压制,反弹可能性不大。菜油 20 日均线呈现上涨趋势,需警惕阶段性回调。
套利:油粕比方面,在美豆天气炒作结束前,油粕比持续维持空头看法。但操作上还是建议前期空头套利仓位逐渐止盈,因当下油粕比点位已到历史同期位置。跨品种方面,豆棕价差已到 1050 元/吨,前期做多套利的投资者可逐渐止盈,菜豆、菜棕价差也到达相对高点,警惕菜油回调带来的风险。跨期方面,棕油 9-1 反套继续持有。