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研究报告:国都期货-油脂晨报:USDA中性偏空,棕油短期强于豆油-190612

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-12 09:30:38
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 史玥明
研报出处: 国都期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 1,348 KB 分享者: dd0****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要闻分析  
        根据昨日发布的  USDA  供需报告,美国  2019/20  年度大豆播种面积与  5  月预估持平,仅小幅上调  2019/20  年度美豆期末库存至  10.45  亿蒲式耳,5  月预估为  9.7  亿蒲式耳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆油方面,2019/20  年度产量和出口量较之上月预估维持不变,仅上调库存至  15.35  亿磅,略高于  5  月预估的14.50  亿磅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,此报告对盘面影响有限,在天气炒作逐渐消散的背景下,短期关注点仍然落在中美贸易战上。
        加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽压榨数据显示,2019年  4  月,加拿大大豆压榨量为  169265  吨,较  3  月的  167645  吨增加约  1%。数据显示,加拿大  4  月豆油产量为  32026  吨;豆粕产量为  130913  吨。
        中国农业农村部公布  6  月中国农产品供需形势分析报告显示:2018/19  年度中国食用植物油产量  2543  万吨。其中,豆油、菜籽油、花生油产量分别为  1470  万吨、525  万吨和  307  万吨,与上月估计值一致。近期国产油菜籽陆续收获上市,江汉、江准等主产区天气总体适宜,利于油菜成熟收晒。本月暂不对油菜籽和莱籽油产量进行调整。2018/19年度中国食用植物油消费量  3330  万吨,与上月估计值一致。本月预测,2019/20  年度中国食用植物油产量  2595  万吨,进口量  673  万吨,消费量3336  万吨,均与上月预测值一致。
        德国农业合作社组织——莱夫艾森协会(DRV)称,2019  年德国冬季油菜籽产量预计为为  307  万吨,比上年减少  16.3%,,因为播种面积下滑。5  月  14  日  DRV  曾预计  2019  年德国冬季油菜籽产量为  304  万吨。DRV称,油菜籽产量大幅下滑是因为播种面积减少。油莱籽产量可能创下1998  年以来的最低。临近收获时的高温干燥天气仍可能降低最终产量。多年来德国一直是欧盟头号油菜籽生产国,减产后或将增加菜籽进口量。但加拿大方面出口遇阻,全球菜籽供应基本平衡。
        据  SPPOMA,6  月  1  日-5  日,马来西亚棕榈油产量比  5  月份同期降12.7%,单产降  12.81%,出油率增  0.02%。船运调查机构  SGS  周二发布数据显示,马来西亚  6  月  1-10  日棕榈油产品出口量环比下降  32.6%,至377235  吨。马来西亚  5  月  1-10  日棕榈油产品出口量为  559545  吨。斋月过后马来产地出口有所下降。
        操作建议  
        单边:油脂单边走势较难判断,从  20  日均线来看,豆油和棕油都趋于水平,加之基本面压制,反弹可能性不大。菜油  20  日均线呈现上涨趋势,需警惕阶段性回调。
        套利:油粕比方面,在美豆天气炒作结束前,油粕比持续维持空头看法。但操作上还是建议前期空头套利仓位逐渐止盈,因当下油粕比点位已到历史同期位置。跨品种方面,豆棕价差已到  1050  元/吨,前期做多套利的投资者可逐渐止盈,菜豆、菜棕价差也到达相对高点,警惕菜油回调带来的风险。跨期方面,棕油  9-1  反套继续持有。
        

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