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研究报告:华泰期货-焦炭焦煤周报:焦炭供需格局宽松,市场分歧加剧-190602

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-03 13:11:04
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王海涛,王英武,赵钰
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,485 KB 分享者: mc****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        焦炭、焦煤品种:  
        观点:上周煤焦市场偏强运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面,山西长治部分焦企有意进行第四轮提涨,目前下游钢企暂未接收。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)山西环保检查进一步趋严,上周焦企产能利用率小幅下降但总体依旧维持高位,焦企出货良好,港口库存持续累积。近期钢厂利润下滑,部分贸易商加快出货,市场分歧加剧。焦煤方面,近期环保及安全检查进一步升级,山东为迎接  70  周年大庆对部分行业进行大规模整治。目前焦企产能利用率高位,焦煤需求相对良好,山西吕梁、晋中等地煤矿及洗煤厂生产也有所影响导致焦煤供应趋紧。综合来看,短期焦炭需求在铁水产量高位下相对有所保证,但焦炭价格高位后市场分歧加剧,关注环保限产政策实施情况。
        产业逻辑:上周煤焦市场偏弱运行,焦炭经过三轮提张后,炼焦利润至  350  元/吨左右,接近于成材利润,若第四轮提涨落地,焦化利润将超过成材利润,届时钢厂打压焦价意图将进一步加强。此外,目前前期港口囤积库存已有盈利,若价格进一步上涨,港口库存将抛售市场,市场可用焦炭供应将逐渐宽松,进而压制焦价。但目前铁水产量维持高位,短期焦炭需求相对稳定,焦炭供需两旺,在环保政策不断加强背景下,焦价呈宽幅震荡格局。重点关注  6  月焦化行业限产实际落地情况。  
        本周策略:焦炭方面:中性,焦炭整体库存拐点已现,短期焦化利润高位,钢厂打压力度进一步加强,市场分歧加剧。焦煤方面:中性,近期煤矿安检力度增强,在焦企高开工背景下,短期煤价或将维持强势。套利方面:做空焦化利润,空焦炭多焦煤。
        风险点:煤矿安全检查力度减弱;焦炭库存消化不及预期;产地焦化行业限产力度减弱。

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