投资建议
中美贸易摩擦再次升级,英国或将无序脱欧,主流经济体经济数据疲软。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】避险情绪升温,黄金配置价值提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)推荐黄金板块,相关标的:山东黄金。
行业点评
黄金:避险情绪升温,配置价值凸显。本周伦敦金上涨 0.12%至 1285 美元/盎司。本周中美贸易摩擦再次升级,美国决定对华为实行制裁。同时,英首相被迫辞职,英国可能无序脱欧;经济数据方面,美国 5 月 Markit 制造业PMI 初值实际录得 50.60,远不及预期值 52.70 和前值 52.60,创 116 个月以来新低,强化了市场对于美国制造业放缓的忧虑。而欧元区 5 月制造业PMI 初值 47.7,低于预期 48.1,同时,欧央行官员表示欧洲经济复苏可能不及预期。我们认为,贸易摩擦升温、英国无序脱欧,以及主流经济体增长放缓的背景下,市场风险偏好或将下降,避险情绪升温,黄金配置价值提升。维持黄金板块买入评级,相关标的:山东黄金。
稀土:全面暴涨,后市或趋于理性。本周国内稀土市场上演暴涨行情,除了中重稀土延续涨势之外,以镨钕为主的轻稀土也加入大涨队伍。据亚洲金属网报价,氧化镝价格上涨 21.25%至 194.00 万元/吨,氧化铽价格上涨12.44%至 361.50 万元/吨,氧化镨钕价格上涨 20.04%至 31.75 万元/吨。近期中重稀土随着缅甸矿进口受阻事件的发酵持续上涨,氧化铽/氧化镝年初以来涨幅分别达 23%/60%。轻稀土价格则受到下游永磁消费良好预期以及进口美国稀土加征关税的影响大幅上涨。不过随着价格涨至高位,下游采购变得较为谨慎,预计稀土价格涨势将趋于理性。我们看好稀土供给端收缩带来的中长期影响,但稀土价格短期上涨较快,随着涨势回归理性市场风险偏好或将有所下降。下调板块至增持评级,相关标的:广晟有色、五矿稀土。
钴:国内外钴价均回调。本周 MB 标准级钴报价 16.00(-0.25)-16.55(-0.25)美元/磅,合金级钴报价 17.00(+0)-17.70(+0)美元/磅。据上海有色网报价,本周国内硫酸钴价格下跌 4.17%至 4.60 万/吨,四氧化三钴价格下跌 2.17%至 18.00 万/吨,电解钴价格下跌 1.54%至 25.60 万/吨。4 月动力电池产量7.3GWh,环比-10.9%。其中三元电池环比下滑 21.4%,三元正极材料需求面临降温。受下游需求减少叠加中游库存尚可的影响,钴盐市场较为疲软,采购量萎缩,实际成交减少。但钴价于 30 万/吨以下钴原料端难有大量的新增供给,手抓矿的回归需要确定价格长时间保持在高位。预计钴市场价格维持震荡盘整的状态。维持板块至增持评级,相关标的:寒锐钴业。
锂:部分新建产能短期释放不及预期支撑碳酸锂价格。据亚洲金属网,本周电池级碳酸锂单价维持 7.65 万元/吨,工业级碳酸锂单价维持 6.65 万元/吨,氢氧化锂价格维持 9 万元/吨。据 SMM 报道,青海地区的新建产能释放不及预期,叠加厂家库存较低、4 月磷酸铁锂材料产量环比上涨 22.4%的影响,碳酸锂价格得以维持在较高位置。但中长期而言,青海新建产能或于 6月开始大幅释放,行业整体仍然供给过剩,且锂矿山利润仍足够丰厚,我们维持价格至 2020 年见底的观点。维持板块中性评级。
风险提示
供给超预期风险;下游需求不及预期风险;政策及库存等因素变化的风险。