投资建议
        核心组合：四创电子、内蒙一机、中直股份、中航光电
        核心观点：自主可控有望成为军工行业?主旋律?，看好战略核心资产属性的主战装备、国产化率提升的军民融合领域；重点关注船舶系、电科系、兵器系资产重组整合与资本化运作；行业估值中枢处于历史较低位，叠加基本面边际改善、改革预期增强，我们关注军工行业投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        核心观点：自主可控叠加需求向好，看好高端航材、北斗导航等领域
        成长：核心军品采购加速，关注战略核心装备及自主化、升级军民融合领域
        贸易摩擦背景下，自主可控有望成为军工行业?主旋律?，看好战略核心资产属性的主战装备、国产化率提升的军民融合领域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1）主战装备：战略核心资产属性。国防预算进入到稳健增长时期（2019  年同比+7.5%），结构上有望向提升作战能力、发展信息化倾斜，建议关注核心主战装备领域，包括新一代军机、轻量化装甲车等。
        2）核心配套以及新材料：自主可控及升级成长属性。装备升级有望带来新需求蓝海，信息化、高端材料、北斗导航等军民融合领域有望加快释放。此外，建议关注国产化进程较快领域，包括军用连接器、国产军用芯片等。
        高端航材：随着新一代战机、国产大飞机的上量，新材料兼具材料用量、飞机数量及国产化率提升的三重成长逻辑；
        北斗导航：根据第十届中国卫星导航年会信息，北斗基础建设加快完善（卫星发射、天基系统、地上基站）、板块&芯片自主化率高、应用面从行业级向消费级过渡。我们认为，北斗下游应用的复杂性决定了生态圈构建模式，重点关注企业能力圈情况。
        改革：国企改革推进，重点关注船舶系、电科系与兵器系的资产运作
        1）国企改革加速，军工作为改革的重要领域，有望加快推进改革，核心资产证券化、重组整合等预计有序推进。关注南船、北船、电科的重组整合。
        船舶：3  月以来，南船重新定位旗下上市平台——中国船舶、中船防务分别为船舶总装、船舶动力平台，类比北船的中船重工、中国动力；5  月，北船召开整合重组工作推进会，强调全力以赴推进整合重组；、
        电科：以中电国睿作为二级成员单位管理，委托管理十四所、二十三所，统筹开展相关业务资产及资源的整合重组。
        2）建议重点关注可能有资产重组预期、估值较低的船舶系、电科系、兵器系上市平台——中国船舶、四创电子、内蒙一机等。
        板块估值：估值处于历史相对较低位
        经历之前  3  年的深度调整，军工板块估值匹配程度有所好转、资本运作时机相对较好。
        风险提示
        改革进程低于预期；新军品放量低于预期；部分民参军企业商誉减值风险。