本周涨跌幅靠前产品
本周(5.18-5.24)价格涨幅前十的产品分别是液氯(+53.31%)、三氯甲烷(+8.93%)、盐酸(+6.32%)、维生素 VE(+6.25%)、国内天然气(+4.24%)、丁二烯(+3.98%)、甲醇(+3.96%)、丙烯腈(+3.84%)、苯乙烯(+3.08%)、乙烯(+2.67%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
价格跌幅前十的产品分别是固体烧碱(-12.64%)、TDI(-8.33%)、PTA(-8.05%)、WTI(-7.89%)、聚酯切片(-7.18%)、107 胶(-6.98%)、布伦特(-6.69%)、二甲基硅油(-6.52%)、涤纶 POY(-5.63%)、聚合 MDI(-5.56%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周价差涨幅前五的产品分别是棉纶 6 切片(+38.75%)、丁二烯(+29.79%)、丙烯(+29.62%)、苯胺(+19.03%)、环氧氯丙烷(甘油法)(+14.10%)。
价差跌幅前五的产品分别是环氧丙烷(-49.28%)、尼龙 66(-33.34%)、己内酰胺(-28.85%)、聚合 MDI(-27.31%)、辛醇(-23.12%)。
本周观点及投资策略
本周观点:本周维生素 E 市场报价继续上涨,国内主流报价 60 元/公斤,主流成交价上涨至 51 元/kg,较上周上涨 6.25%。2019 年 1 月 DSM 与能特科技签订框架协议,双方约定就 VE 及其中间体业务组建合资公司,行业整体集中度进一步提升。当前国外工厂 VE 油产量明显下降,5 月 14 日新和成上调 VE 报价至 60 元/公斤,总供给持续收缩,需求相对稳定,预计 VE 价格将进入中长期上升通道,推荐新和成,建议关注浙江医药。
当前时点,全国范围内化工行业安全环保整治达到新高度,由于萤石行业准入门槛升高(新建不低于 5w 吨,扩产不低于 2w 吨)+安全环保整治趋严,萤石供应整体上看长期趋紧,价格中枢将不断上行。由于三代制冷剂厂商抢占未来市场,导致制冷剂产量和价格脱钩,萤石需求会随三代制冷剂产量激增而暴涨,价格预计将不受下游制冷剂价格的制约。金石资源拥有萤石矿物量 1300w 吨,国内占比超过 20%,绝对的行业龙头,有望充分享受该轮行业红利,建议长期关注。另外,响水事件之后,到目前为止,还没给出明确的事故责任认定书,农药原药和中间体等停产企业复工恐将有所延迟,建议持续关注业绩确定性标的,推荐长青股份、扬农化工、利民股份、雅本化学,建议关注先达股份。
新材料领域进口替代需求强劲,电子化学品龙头企业有望受益;新能源、新材料等龙头企业主营业务可持续盈利能力强,并不断完善产业链,挖掘新的利润增长点。当前偏成长的化工新材料相关标的相对滞涨,估值吸引力逐渐显现,推荐蓝晓科技、国瓷材料等。
投资主线一:供需格局向好的农化、PTA 等板块。
磷矿石板块受环保限产影响,供需将保持紧平衡,景气度持续提升,建议关注兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低,菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至 2019 年,重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张, PTA 供给缺口短期难以弥补,景气周期有望持续至2019,建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及 PTA 行业景气度回升、2020 年以前是醋酸产能释放空窗期,我们持续看好醋酸行业供给格局的改善,推荐华鲁恒升。
投资主线二:具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。
大宗化工品经历 3 年的大幅上涨后,目前多数品种价格处在较高位置,在国内外经济存在不确定因素背景下,具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股,其业绩稳定性,增长确定性的价值凸显,而经过今年的调整,估值吸引力也逐渐得到显现,建议关注国瓷材料、蓝晓科技、国光股份等优质标的。
风险提示:大宗商品价格出现超预期波动。