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研究报告:信达期货-股指周报:以时间换空间,期指延续平台震荡-190526

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-27 09:57:59
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭远爱
研报出处: 信达期货 研报页数: 39 页 推荐评级:
研报大小: 3,541 KB 分享者: sw****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        我们仍然维持前期的判断,股指向上的大趋势未变,但是估值修复行情过后,基本面暂难接力,当前市场已经持续回调近2个月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前,宏观经济短期难有超预期表现、外部风险加大,而市场对利好政策的预期增强,我们认为短期市场仍然以震荡为主。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从技术面来看,大盘将继续在"2904-2838"和"2986-3052"两个缺口的箱体内上下区间震荡。
        市场对基本面过度乐观预期修正,基本面仍然无法支撑股市上涨。4月各项宏观经济数据超预期下滑表明,经济下行压力犹存,宏观经济持续改善的根基尚不稳固。市场对经济过度乐观的预期修正引发市场回调,宏观经济短期难有超预期表现,尚无法对股市的上涨形成有力的支撑。
        中美贸易摩擦重燃,市场风险偏好下降。中美经贸磋商由预期向好转向互相加征关税,不确定性加大,全球风险偏好受创。人民币持续贬值以及外资加速流出A股市场,进一步压制市场表现。
        "稳增长"政策预期加强,对市场形成支撑。在实体经济偏弱、外部风险加大的情况下,市场对利好政策的预期加大。本周,有关部门重提"六稳"、稳汇率预期等等一系列的发声和政策的执行,均有利于市场强化利好政策的预期。
        外资持续净流出的状态有望发生变化。此前我们提出人民币不具备持续贬值的基础,此外在政策的作用下人民币已经回到6.92附近,人民币汇率已经趋于稳定。再加上MSCI半年度指数审议结果生效,外资有望改变持续净流出的状态。
        市场相对强弱判断:"主板强于中小创"的逻辑无法被证伪。一方面我们仍然看不到利率进一步下行的空间,另一方面MSCI半年度指数审议结果生效,外资流入将引导市场风格转向大盘蓝筹股。此外,A股的核心交易逻辑重回基本面,业绩表现更好的蓝筹股将更受市场青睐。
        操作建议:
        单边:股指单边策略以做多为主,短线回调即是重新上车或追加多单的极佳机会。
        套利:关注"多IF,空IC"的套利策略,配比参照合约价值。
        投资评级:中长期强势看涨
        风险因素:经济下行超预期;中美贸易摩擦恶化;美股大幅下跌;人民币持续大幅贬值

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