美国:4 月就业数据依旧强劲,工资平稳,通胀温和。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消费者信心稳定,制造业 PMI 下行,出口订单分项为 2016 年来首次跌破枯荣线。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美联储短期内既不会加息也不会降息,技术性调整超额准备金利率有助改善流动性。美股先涨后跌,中美贸易摩擦令避险情绪升温,美债利率快速下行。贸易保护仍是 2019 年最大风险点。
欧元区:欧元区近期失业率下降,通胀走强,出口略有改善。4 月消费者信心下降,但制造业 PMI 略有回升。考虑到欧元区经济全面疲软、贸易风险增加、以及英国脱欧前景不明等原因,欧央行货币政策依然偏鸽。全球贸易风险升温,德国国债收益率先涨后跌。
日本:4 月数据喜忧参半,制造业 PMI 回暖并升至枯荣线上方,但消费者和投资者信心疲弱,出口增速继续下滑,总体上经济前景不乐观。日央行继续宽松,10 月上调消费税计划不变,财政偏紧。
新兴市场:4 月经济数据前高后低,花旗经济意外指数在 4 月中旬改善,但于月末再次恶化,制造业 PMI 小幅回落。新兴市场汇率跟随其经济基本面亦先升后贬,同期美国经济数据较好带来美元走强,加大新兴市场货币下挫。MSCI 新兴市场指数在中旬达到近半年历史高点后,月末有小幅回调。目前来看新兴市场的经济基本面仍不稳固,年内各国宏观政策有宽松加大的可能。
有色金属:5 月初铜价大幅下跌,主要是受中美贸易谈判新波折和美元指数处于高位影响。5 月初原料 TC 报价已下滑至 67.5 美元,预示国内铜精矿供应趋紧。伴随着冶炼厂检修范围的扩大,铜面临“铜矿供应趋紧+冶炼产能瓶颈受制”的双重干扰因素,有助铜价上涨。近期四氯化钛供应仍趋紧,受此影响海绵钛价格维持高位。同时海绵钛自身因环保因素供应存在缺口,支撑价格坚挺。短期受云海海关事件影响,中重稀土价格有望上涨。
港股市场:4 月以来,全球股票市场上行趋势开始放缓。美股市场在 1 季报超预期的支持下继续上行,但全年业绩预期承压限制了大盘的上行动力。由于美元在 4 月内阶段性走弱,加上英国和欧洲间成功就延迟脱欧达成一致,欧洲市场领涨全球。全球经济增长预期仍然疲弱,新兴市场上行动力大幅减弱,中国、印度市场的涨幅回落,拉美、中东市场继续承压调整。预计 2 季度全球主要货币利率继续保持低位,但经济增长状况、通胀压力和汇率稳定性将引导国际资金流向。贸易风险增加市场波动率,新兴和发达市场间的界限则可能变得模糊。
风险提示:中美贸易摩擦继续升级,欧洲经济下行超预期。