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万东医疗研究报告:国元证券-万东医疗-600055-事件点评:万里云引入战投,19年有望扭亏-190517

股票名称: 万东医疗 股票代码: 600055分享时间:2019-05-24 14:54:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金红
研报出处: 国元证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,420 KB 分享者: w****蕊 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  2019年5月15日,万东医疗、万里云、阿里健康、裕桦及盛宇共同签署《增资协议》、《股东协议》,以万里云投后估值人民币14.50亿元为定价依据,裕桦和盛宇分别增资5,000万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  万里云是国内领先的医学影像服务公司,线上线下协同发展
  万里云是公司医学影像业务大闭环中的重要环节,基于线上和线下均衡协同发展的战略思路,公司重点发展远程影像云平台、影像SaaS产品销售和影像中心建设运营三大服务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)线下业务:公司已拥有15家影像中心,包括1家独立第三方影像中心及14家合作运营影像中心。线上业务:远程阅片服务依托于万东医疗的基层渠道资源,目前已覆盖4000多家医疗机构,每日流量达到4万以上,目前万里云医生注册数目达到6000以上,合作医联体30个以上,合作阅片医生为1000名左右,远程阅片体量国内第一。在医疗信息化的大背景下,影像云SaaS服务致力于为医疗机构搭建SaaS信息化系统,并提供影像云和云胶片等服务,业务发展迅速。此外,公司与阿里健康、达摩院共同开发医学影像AI产品,助力医学诊断。万里云2018年实现收入4262.84万元,净利润-1430.40万元,19年有望实现收入9000万元,净利润扭亏。
  引入战略投资者和员工持股有望帮助公司进一步开拓业务
  2016年3月公司引入阿里健康2.25亿元战略投资,估值9亿元,本轮融资公司引入裕桦及盛宇1亿元战略投资,估值14.5亿元,同时员工持股平台增资160万元。目前万东医疗股权占比55.86%,阿里健康股权占比23.28%,员工持股平台占比13.96%,裕桦及盛宇占比均为3.45%。新一轮融资将帮助公司进一步开拓影像服务,员工持股也将激励公司业绩增长。
  投资建议与盈利预测
  在政策支持、新品上市和公司销售提振的多重利好下,预计公司19-21年营业收入分别为11.78/13.94/15.75亿元,同比增长23.5%/18.3%/13.0%,归母净利润2.07/2.57/3.13亿元,同比增长34.8%/24.1%/22.1%,EPS为0.38/0.47/0.58元/股,对应PE33/26/20倍,维持目标价17.48元,维持“买入”评级。
  风险提示
  产品销售不及预期;新产品研发上市不及预期。
  

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