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研究报告:方正中期期货-期权市场分析报告:50ETF弱势震荡,卖出宽跨式策略-190524

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-24 10:53:28
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭博
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 723 KB 分享者: bai****g16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:  
        现货方面:5  月  23  日,50ETF  跌  1.18%,收于  2.677。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面方面,短期人民币贬值的势头并未得到根本缓解,短期仍有贬值可能,限制股市上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,资金面方面,短期利率出现回落,央行连续两日逆回购操作缓解资金紧张。5  月  21  日,央行以利率招标方式开展  800  亿元的  7  天逆回购操作,中标利率  2.55%。5  月  22日,为对冲税期等因素的影响,央行继续以利率招标方式开展了  200  亿元的  7  天逆回购操作,中标利率维持  2.55%。这两日均无逆回购到期,故两日均全部实现净投放,合计  1000  亿元。从资金面来看,北向资金继续流出  41.14  亿元,其中沪股通流出  14.82  亿,深股通  26.32  亿,本周北向资金已经流出  147  亿元,继续流出市场表明并不看好中期走势,值得警惕。从技术面上看,50ETF  走势较弱,呈现弱势震荡格局,考验  2.65  附近支撑,上方短期市场受到  5  日和  10  日均线压制,我们认为股市短期有望继续震荡。投资者可以卖出宽跨式期权策略应对震荡行情。
        期权方面:从成交及持仓上看,期权成交量回落至  240  万张。持仓量大幅回落,短期方向不明,指数较弱,预计成交及持仓增长将放缓。
        从波动率看,近期随着短期波动率略有反弹,因短期跌幅有所扩大,但总体仍维持在  22%以下,处于年内较低水平,从波动率曲面来看,波动率曲面开始右倾,表明看跌期权成交量有所增长,市场看空倾向较为明显,短期我们认为市场仍将震荡,可以卖出看跌期权。
        策略推荐:  
        投机策略:卖出  6  月  2.65  认沽期权,止损  800,持有至到期日。
        组合策略:卖出宽跨式策略:卖出  6  月  2.75  认购期权,卖出  6  月  2.65  认沽期权,持有  1-2  周。
        

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