要点:
现货方面:5 月 23 日,50ETF 跌 1.18%,收于 2.677。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面方面,短期人民币贬值的势头并未得到根本缓解,短期仍有贬值可能,限制股市上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,资金面方面,短期利率出现回落,央行连续两日逆回购操作缓解资金紧张。5 月 21 日,央行以利率招标方式开展 800 亿元的 7 天逆回购操作,中标利率 2.55%。5 月 22日,为对冲税期等因素的影响,央行继续以利率招标方式开展了 200 亿元的 7 天逆回购操作,中标利率维持 2.55%。这两日均无逆回购到期,故两日均全部实现净投放,合计 1000 亿元。从资金面来看,北向资金继续流出 41.14 亿元,其中沪股通流出 14.82 亿,深股通 26.32 亿,本周北向资金已经流出 147 亿元,继续流出市场表明并不看好中期走势,值得警惕。从技术面上看,50ETF 走势较弱,呈现弱势震荡格局,考验 2.65 附近支撑,上方短期市场受到 5 日和 10 日均线压制,我们认为股市短期有望继续震荡。投资者可以卖出宽跨式期权策略应对震荡行情。
期权方面:从成交及持仓上看,期权成交量回落至 240 万张。持仓量大幅回落,短期方向不明,指数较弱,预计成交及持仓增长将放缓。
从波动率看,近期随着短期波动率略有反弹,因短期跌幅有所扩大,但总体仍维持在 22%以下,处于年内较低水平,从波动率曲面来看,波动率曲面开始右倾,表明看跌期权成交量有所增长,市场看空倾向较为明显,短期我们认为市场仍将震荡,可以卖出看跌期权。
策略推荐:
投机策略:卖出 6 月 2.65 认沽期权,止损 800,持有至到期日。
组合策略:卖出宽跨式策略:卖出 6 月 2.75 认购期权,卖出 6 月 2.65 认沽期权,持有 1-2 周。