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研究报告:新时代证券-2019年中期策略:黎明前的休整-190523

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-24 08:34:06
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 樊继拓,周远扬
研报出处: 新时代证券 研报页数: 37 页 推荐评级:
研报大小: 1,933 KB 分享者: e****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        核心观点:这一次调整是牛市初段的大休整,不会改变熊转牛的大格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从幅度上来看,比较充分,但时间上可能还不够充分,所以市场未来一段时间依然处在休整的状态,只是速度可能会变慢,甚至不排除震荡式休整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三季度开始,市场将会重新进入上涨趋势。    
        休整的方式:最惨的情况是类似2013年的休整,最乐观的情况是2005年的休整,目前走2005年休整的可能性较大。核心假设:(1)二季度有惯性下行的压力,但是年内能企稳;(2)中美贸易谈判一次谈不好,可能还有下一次。
        下半年重新走强的基础依然存在。因为:(1)2018年基建投资撤掉后,我们经济抵抗力还可以;(2)去杠杆的阵痛暂时过去,减税降费等利多还在发酵;(3)库存周期和产能周期将逐步开始同时上行;(4)板块结构比之前更均衡了  。
        板块风格:5-6月,市场会阶段性偏向成长的超跌反弹。但三季度重新进入牛市后,市场将由价值股带动。由于主板盈利比上一次牛市更好,板块结构更完善,外资、私募、公募等话语权提升,所以这一轮牛市大概率是价值牛。
        

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