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研究报告:方正中期期货-期权市场分析报告-190523

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-23 17:44:11
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭博
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 730 KB 分享者: dam****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:
        现货方面:5  月22  日,50ETF  跌0.48%,收于2.709。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面方面,短期人民币贬值的势头并未得到根本缓解,限制股市上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,资金面方面,短期利率总体走高,临近月末,流动性较为紧张。贸易形势的不稳定使得大资金难以大举入场。从资金面来看,北向资金继续流出44.94  亿元,其中沪股通流出12.24  亿,深股通32.7  亿,本周北向资金已经流出100  亿元,继续流出市场表明并不看好中期走势。从技术面上看,50ETF  上下两难,呈现弱势震荡格局,5  日下方缺口2.65附近有较强支撑,上方短期市场受到5  日和10  日均线压制,我们认为股市短期有望继续震荡。投资者可以卖出宽跨式期权策略应对震荡行情。
        期权方面:从成交及持仓上看,期权成交量回升至日均300  万张。今日是5  月期权交割日,持仓量料将大幅回落,短期方向不明,指数较弱,预计成交及持仓增长将放缓。
        从波动率看,近期随着股市震荡,期权隐含波动率有所回落,短期已经回落至20%附近,短期市场买盘力量不够,抛压较强,指数呈现弱势震荡利空波动率。历史波动欧率维持在30%的高位,短期市场隐含波动率短期回落后有上行的可能,从期限结构看,6  月合约波动率微笑总体明显,虚值波动率较高,短期可以尝试做空虚值期权波动率。
        策略推荐:
        投机策略:卖出6  月2.7  认沽期权,止损800,持有至到期日。
        组合策略:卖出宽跨式策略:卖出6  月2.8  认购期权,卖出6  月2.65  认沽期权,持有1-2  周。

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