投资要点
2019 年第一批平价项目总装机规模 20.76GW:2019 年 5 月 22 日,国家发改委和国家能源局联合发布《关于公布 2019 年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》,共有 16 个省(自治区、直辖市)报送了2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单,总装机规模20.76GW,其中风电 4.51GW,光伏 14.78GW,分布式发电市场化交易试点项目1.47GW,总体符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
19 年内并网的光伏平价项目约 4.52GW,符合预期,全年新增装机45-50GW:2019 年第一批光伏平价项目中,存量自愿转平价项目0.16GW,19 年内预计并网的项目 4.52GW,符合预期,2020 年预计并网的项目 9.22GW,2021 年及之后并网项目 0.89GW,合计 14.78GW。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
广东省第一批平价项目规模最大为 2.38GW,其次是陕西 2.04GW,广西 1.93GW。黑龙江 2019 年预计并网平价项目 1.65GW,位列第一。维持 2019 年国内光伏新增装机 40-45GW 的判断,具体拆分如下:1)平价项目 4.6-5GW:符合条件的申报项目基本都已包含在第一批名单中,鉴于全年皆可申报平价项目,我们预计 19 年平价规模为 4.6-5GW;2)竞价项目 28-30GW:2019 年光伏建设方案征求意见稿中支出竞价补贴约 22.5 亿元,假设竞价驱使度电补贴降至 0.07-0.08 元,我们预计竞价规模为 28-30GW。3)户用项目 3.8-4GW:户用补贴总额约 7.5 亿元,光伏指导电价明确度电补贴为 0.18 元,因此我们预计户用规模3.8-4GW;再加上领跑者和扶贫等项目,我们预计全年光伏新增装机约45-50GW。
19 年内并网的风电平价项目约 1GW,全部位于黑龙江: 2019 年第一批风电平价项目中,存量自愿转平价项目 0.99GW,19 年内预计并网的项目 1GW,2020 年及之后并网项目 0.51GW,无具体并网时间项目2.01GW,合计 4.51GW。吉林省第一批平价项目规模最大为 1.19GW,其中 0.99GW 为存量项目自愿转平价,0.2GW 没有明确具体并网时间。
黑龙江 2019 年预计并网平价项目 1GW,位列第一。
分布式发电市场化交易试点项目 1.47GW,新建项目优先纳入交易:试点区域风电、光伏发电交易规模总量限额 1.65GW。新建项目 1.47GW,优先纳入交易,在条件成熟后,存量项目可自愿参与交易(同时放弃国家补贴)。其中,新建项目前三分别是河南 0.36GW、江苏 0.21GW 和江西 0.2GW。
投资建议:光伏国内 45-50GW 有保障,4 月组件出口 5.71GW,同增 117%超预期,海外需求预计 85GW+,全球 125GW+,产业链价格已经企稳略升,3Q 旺季继续强烈看好光伏龙头,重点推荐:隆基股份、通威股份、ST 新梅。风电今年抢装,零部件毛利率回升,整机待拐点。
风险提示:政策不达预期,竞争加剧