市场分析及交易建议：  
        本文主要就市场目前关注的美国产区天气及其对美豆种植面积的影响展开阐述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆粕期价和基差表现坚挺，我们在此也对豆粕供需再做一点分析。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美国大豆和玉米种植区高度重合，不过两者的生长时间表却略有不同，每年  4  月中旬至  6月前为玉米种植期，5  月至  6  月中旬为美豆种植期。此前市场普遍预计  2019/20  年美豆种植面积下降、玉米种植面积增加。然而从今年  3  月底开始，美国大平原大豆及玉米主产区的强降雨和洪涝灾害就几乎没有停止，甚至有加剧迹象。直接的后果就是大豆和玉米播种进度远远落后正常水平。
        不利天气导致玉米、大豆种植进度落后，同时利好玉米、大豆。最终大豆种植面积则同时取决于天气和价格。经过计算我们认为，农民直接弃种大豆的概率较小，而由于美豆11  月合约已经从前期低点反弹至  860  美分/以上，因此农民直接弃种玉米而并不试图改种大豆的概率并不高。那么从现在直到  6  月中旬的天气就显得尤为关键。
        国内方面，不论按市场年度还是日历年度计算，我国大豆进口量相比去年降幅较为明显。虽然中美贸易战背景下  CBOT  大幅下跌，但南美贴水报价明显上涨，叠加人民币贬值，侵蚀盘面榨利，为粕价提供支撑。需求端，虽然非洲猪瘟疫情成为笼罩  2019  年豆粕需求的乌云，但豆粕从  3  月起成交异常火爆，延续至今。因成交火爆导致从  2  月至今油厂豆粕库存一直维持在  60  万吨左右水平，油厂没有豆粕库存压力也更易于挺粕价，豆粕基差在过去一个半月里稳步回升，体现在月差上则是  9-1  价差走扩。未来如果这种高成交还能继续保持，无疑又为豆粕价格提供了一大支撑。
        基于此，我们对豆粕的观点修正为“中性”。贸易战无实质进展的情况下，目前大幅向下甚至再破前低几乎不太可能，而继续上涨还需要新的刺激，例如进口大豆到港量不及预期，豆粕成交继续保持高水平，又或是贸易战继续升级南美贴水报价持续大涨。