板块下跌 2.3%,排名第 17 位:本周大盘继续回调 2.19%,地产板块下跌2.31%,28 个行业中仅食品、有色及农业上涨,地产板块涨幅排名第 17位,表现依然较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周末板块 PE 及 PB 估值降至 9.86X 及 1.47X,PE估值 3 月中以来首次低于 10X。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周板块涨幅前五为大港股份、光明地产、万通地产等,大港股份、光明地产分别受益芯片及上海自贸区概念;跌幅前五为ST 华业、云南城投、天津松江、我爱我家等,云南城投连续三周跌幅靠前。重点公司中华夏幸福、招商蛇口小幅上涨,其余均有下跌,世联行及华发股份跌幅超过 4%,剩余跌幅均在 4%以内。
统计局发布 4 月行业数据、融 360 发布 4 月房贷数据等: 1)四月行业表现亮眼,销售持续回暖,新开工增速提升,资金面不断改善,尽管土地市场表现低迷,在施工及土地购置费拉动下地产投资维持高位,逐步趋稳。 2)4 月全国首套房贷款平均利率为 5.48%,同环比均下降 8BP,环比连续下降 5 个月。在覆盖的 533 家银行中,除停贷的之外,4 月份有 12 家银行首套房贷款利率上升,较上月减少 3 家;有 126 家银行利率下降,较上月减少 12 家;有 376 家银行利率持平,较上月增加 11 家。
31 城新房成交累计增速扩大,重点一二线保持强势:成交上,本周重点31 城新房成交量同环比继续上升,周成交量创年内新高,年初至今累计同比升 5.7%,增速大幅扩大。重点一二线继续表现强势,而三线新房成交 量 同 环 比 均 有 下 降 , 年 初 至 今 一 二 三 线 新 房 成 交 累 计 同 比39.8%/3.2%/-1.4%,二线由负转正,一线维持高位,而三线降幅有所扩大。供给上,本周重点 10城新增供给同环比继续上升,年初至今累计升 25.2%,累计升幅近期基本平稳,成交供应比维持 1 以上,狭义去化周期 10.36 个月 , 近 期 持 续 下 降 。 重 点 一 二 三 线 新 增 供 给 累 计 同比分别为46.8%/19.5%/7.5%,本周一三线升幅回落,二线供给持续上升,从累计成交供应比来看,二线继续维持在 1 以上,截止本周末一二三线去化周期8.45/5.58/13.34 个月,一二线去化周期明显下降。
维持推荐评级:基本面上,重点城市 5 月以来销售保持强势,一二线城市累计增幅不断扩大,而三线表现较弱,考虑到 2019 年棚改计划大降,预计将对三四线城市销售产生近一步压力。政策面,目前来看地产政策将继续以平稳为主基调,因城施策、有保有压,考虑到贸易战对经济影响不确定性增强,宏观政策可能会相对友好,我们维持全年销面小幅下降、重点城市量升价稳三四线城市分化的判断。二级市场方面,板块估值回落至 1年中枢水平,处于历史底部区间,我们维持推荐 1)估值较低的弹性标的阳光城,2)低估龙头万科、保利及招蛇。
风险提示:行业及信贷调控政策超出预期、宏观经济表现不及预期、房产税出台超出预期