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房地产行业研究报告:长城证券-房地产行业2019年第20周:重点一二线销售保持强势-190520

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2019-05-22 11:39:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈智旭
研报出处: 长城证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,707 KB 分享者: 六****金 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        板块下跌  2.3%,排名第  17  位:本周大盘继续回调  2.19%,地产板块下跌2.31%,28  个行业中仅食品、有色及农业上涨,地产板块涨幅排名第  17位,表现依然较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周末板块  PE  及  PB  估值降至  9.86X  及  1.47X,PE估值  3  月中以来首次低于  10X。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周板块涨幅前五为大港股份、光明地产、万通地产等,大港股份、光明地产分别受益芯片及上海自贸区概念;跌幅前五为ST  华业、云南城投、天津松江、我爱我家等,云南城投连续三周跌幅靠前。重点公司中华夏幸福、招商蛇口小幅上涨,其余均有下跌,世联行及华发股份跌幅超过  4%,剩余跌幅均在  4%以内。
        统计局发布  4  月行业数据、融  360  发布  4  月房贷数据等:  1)四月行业表现亮眼,销售持续回暖,新开工增速提升,资金面不断改善,尽管土地市场表现低迷,在施工及土地购置费拉动下地产投资维持高位,逐步趋稳。  2)4  月全国首套房贷款平均利率为  5.48%,同环比均下降  8BP,环比连续下降  5  个月。在覆盖的  533  家银行中,除停贷的之外,4  月份有  12  家银行首套房贷款利率上升,较上月减少  3  家;有  126  家银行利率下降,较上月减少  12  家;有  376  家银行利率持平,较上月增加  11  家。
        31  城新房成交累计增速扩大,重点一二线保持强势:成交上,本周重点31  城新房成交量同环比继续上升,周成交量创年内新高,年初至今累计同比升  5.7%,增速大幅扩大。重点一二线继续表现强势,而三线新房成交  量  同  环  比  均  有  下  降  ,  年  初  至  今  一  二  三  线  新  房  成  交  累  计  同  比39.8%/3.2%/-1.4%,二线由负转正,一线维持高位,而三线降幅有所扩大。供给上,本周重点  10城新增供给同环比继续上升,年初至今累计升  25.2%,累计升幅近期基本平稳,成交供应比维持  1  以上,狭义去化周期  10.36  个月  ,  近  期  持  续  下  降  。  重  点  一  二  三  线  新  增  供  给  累  计  同比分别为46.8%/19.5%/7.5%,本周一三线升幅回落,二线供给持续上升,从累计成交供应比来看,二线继续维持在  1  以上,截止本周末一二三线去化周期8.45/5.58/13.34  个月,一二线去化周期明显下降。
        维持推荐评级:基本面上,重点城市  5  月以来销售保持强势,一二线城市累计增幅不断扩大,而三线表现较弱,考虑到  2019  年棚改计划大降,预计将对三四线城市销售产生近一步压力。政策面,目前来看地产政策将继续以平稳为主基调,因城施策、有保有压,考虑到贸易战对经济影响不确定性增强,宏观政策可能会相对友好,我们维持全年销面小幅下降、重点城市量升价稳三四线城市分化的判断。二级市场方面,板块估值回落至  1年中枢水平,处于历史底部区间,我们维持推荐  1)估值较低的弹性标的阳光城,2)低估龙头万科、保利及招蛇。
        风险提示:行业及信贷调控政策超出预期、宏观经济表现不及预期、房产税出台超出预期
        

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