昨日现货概述(来自新能甲醇):
内地甲醇市场震荡上移,西北地区稳中有升,部分出货顺利,现已停售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】关中地区稳中有升,部分出货顺利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)山东地区重心上移,成本支撑持货商新单上移,下游刚需采购,买气尚可,成交顺利。河北地区稳中有升,厂家新单上涨,下游刚需采购为主,成交顺利。河南地区重心局部走高,山西区间上行,出货平稳,今日沿海甲醇市场提升表现不一,但是下游部分高端价格下坠,下游谨慎采购。
外盘方面,近日远月到港的非伊朗船货固定价报盘缺失,少数人士6月份到港非伊朗船货报盘+3%,业者谨慎观望为主,关注周内实盘成交动态。受到近期人民币持续贬值影响,进口成本无形当中走高。
操作策略:
对于近期期现的走强,我们给出两个不同维度的逻辑,第一是交易逻辑的切换,05合约交割后,交易逻辑由交易现实变成交易预期,几套甲醇制烯烃装置的投产基于甲醇利好的预期,受此驱动影响,期现上行,该逻辑的缺陷在于,虽然有烯烃投产的预期存在,也有国内和进口供应增加的短期利空存在。第二个逻辑是,虽然甲醇近期面临库存增加压力,但盘面升水幅度较大,促进套保商积极买现货抛盘面,部分现货被固化,现货流通量降低,现货驱动期货上行,该逻辑的缺陷在于很难验证。但无论如何,在下游烯烃利润薄弱的情况下,甲醇的上行阻力还是较大的。随着下游产品乙二醇、PP和环氧乙烷的下跌,外采甲醇制烯烃的明显大幅走低,并且烯烃工厂传统检修季节即将到来,或促进烯烃工厂的积极检修,需求端有收缩风险。而供应端则面临国内外检修检修,国产和进口均将放量的供应压力。后期需求端烯烃装置在5—6月份有检修计划,供增需缩造成甲醇库存会重返高位,高库存压力还将继续释放,一旦基差走强,现货流出,期现或下行,因此建议关注甲醇反弹后做空机会,或91反套稳健操作。