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化工行业研究报告:联讯证券-化工行业周报及观点:巨头整合在即,维生素E大幅反弹-190521

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2019-05-21 16:29:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 于庭泽
研报出处: 联讯证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 增持
研报大小: 3,574 KB 分享者: liv****re 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投  资  要  点
        本周市场走势
        过去一周化工指数跌幅-2.17%,同期沪深  300  跌幅-2.19%
        过去一周化工子板块,涨幅较大的是无机盐(2.59%)、农药(2.26%)、其他橡胶制品(1.74%)、氨纶(0.45%)、日用化学产品(0.20%)
        跌幅较大的是钾肥(-8.32%)、氟化工及制冷剂(-6.15%)、其他化学原料(-4.65%)、聚氨酯(-3.91%)、纺织化学用品(-3.71%)
        本周价格走势
        在本周观察的  234  个产品中,价格上涨产品有  45  个,持平有  92  个,下跌产品有  97  个,价格上涨产品中,涨幅前五的为盐酸(合成酸)、国产维生素E、进口维生素  E、双氧水、氢氟酸,价格分别上涨  31.25%、7.46%、7.46%、4.9%、4.32%;跌幅前五的为锦纶  FDY、聚合  MDI、TDI、环己酮、国产包衣维生素  C(VC),价格分别下跌-14.02%、-9.61%、-8.88%、-8.72%、-8.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在本周观察的  54  个产品中,价差上涨产品有  18  个,持平有  11  个,下跌的有  25  个。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在价差上涨产品中,涨幅前五的是天胶-顺丁、天胶-丁苯、原油价差、柴油价差、纯苯价差,涨幅分别为  347.65%、120.29%、64.54%、62.78%、22.98%;本周价差跌幅前五的是  DMF  价差、环氧丙烷价差、PTA  价差、汽油价差、丁二烯价差,跌幅分别为-25.84%、-24.98%、-20.4%、-17.85%、-15.49%。
        原油:WTI  最新价格  62.76  美元/桶,较上周上涨  1.78%;布油最新价格  72.21美元/桶,较上周上涨  2.25%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数较上周下降  5  座,达到  961  座;EIA  最新数据显示上周美国原油库存上涨  543  万桶,原油库存创近  21  个月新高。美国原油日产量较之前下降至  1210万桶。伊朗和委内瑞拉的地缘政治风险令市场担忧供应冲击,同时贸易紧张局势以及  OPEC  终止减产的可能性又令油价走势萌生不确定。我们认为短期布油将维持在  70  美元/桶附近持续震荡。
        投  资  建  议
        化工板块受年报一季报整体盈利同比下滑影响,整体出现回调。我们认为二季度虽然环比有望持续改善,但受去年同期高基数影响,同比仍不乐观;此外中美贸易摩擦再陷僵局,外围局势动荡短期增大不确定性。建议关注穿越周期的个股以及超跌白马龙头品种。涨价品种方面,国际化工巨头帝斯曼对能特科技整合在即,有望形成  VE  市场寡头局面,价格有望持续反弹,建议关注新和成、浙江医药等高弹性标的。
        重点推荐标的
        (1)山东赫达(002810):国内纤维素醚龙头,随着去年底扩建产能投产,打破产能瓶颈,植物胶囊持续放量,业绩有望持续爆发,产品具备较强穿越周期属性。
        (2)华鲁恒升(600426):国内煤化工龙头,具备全行业最低成本合成气生产能力,部分产品在行业亏损情况下仍然能保持盈利能力,动态估值低,安全边际强,在外围局势不明朗情况下具备较强防御属性。
        (3)新和成(002001):巨头整合在即,维生素  E  有望迎来持续反弹行情,同时  4  月  10  号商务部发起对蛋氨酸的反倾销调查,存在涨价预期,公司维生素  A、E  和蛋氨酸产品有望受益提价带动业绩高弹性。
        (4)中粮生化(000930):中粮集团改革持续推进,公司定位玉米深加工平台,集团资产整合完成,国内燃料乙醇行业龙头扬帆起航。随着天津、山西等省市车用燃料乙醇推广政策落地,中美贸易关系改善,公司有望持续受益燃料乙醇爆发。
        风  险  提  示:原油价格波动、需求不达预期、贸易谈判分歧

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