行情周回顾:
市场整体:本周上证综指收于 2882.30 点,周涨幅-1.94%;深证 A收于 1603.42点,周涨幅-2.26%;创业板收于 1478.75 点,周涨幅-3.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重要股指方面,沪深 300 收于 3648.76,周涨幅-2.19%;上证 180 收于8102.99,周涨幅-2.16%;深证成指收于 9000.19,周涨幅-2.55%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
食品饮料板块:本周食品饮料板块整体涨幅 2.34%,在申万子行业中排名第二。食品饮料中,周涨跌幅依次为,黄酒(6.15%),食品综合(5.16%),调味发酵品(4.01%),软饮料(3.25%),白酒(3.13%),其他酒类(1.51%),啤酒(0.02%),肉制品(-1.25%),乳品(-1.31%),葡萄酒(-2.06%)。个股方面,本周食品饮料板块中,涨幅前五为:有友食品(61.12%),好想你(14.27%),古越龙山(13.67%),三全食品(10.67%),维维股份(10.00%);跌幅前五位:黑芝麻(-11.07%),麦趣尔(-9,27%),金字火腿(-8.01%),妙可蓝多(-6.37%),得利斯(-6.07%)。
东 兴 新观点:
淘数据周周鲜:酒类:价格有所上涨,环比上涨 3.48%,同比上涨 7.92%。截止 5 月 18 日,乳制品:均价达到 56.07 元,环比微涨 0.02%,同比增长 13.01%。调味品:子行业整体均价呈下降趋势,除了酵母均价上涨 2%,其他行业出现4%-15%的下跌,销量情况稳步提升。休闲食品:豆腐干和糕点均价分别上涨2.3%和 2.6%,卤味和坚果类下降1%左右,枣类均价基本不变,销量总体稳定。
行业重点跟踪
1.五粮液产品价格上行营收增长,洋河、泸州老窖紧跟提价步伐
5 月 10 日,五粮液股东大会透露信息:受前期促销的影响,部分产品渠道库存较低而需求不减,以及老普五停产收藏价值提升,目前七代普五、1618、35 度五粮液等产品终端价格都呈现上行态势。洋河已正式向全国经销商发出提价通知,供货指导价的最高涨幅超过 20%。此次提价将从 5 月 21 日起正式实行。5月 14 日,泸州老窖股东大会上也传出“(国窖)价格会紧跟五粮液”的消息。点评:贵州茅台供不应求,五粮液及泸州老窖补位,涨价将是高端及次高端白酒的趋势,预计未来千元价位的白酒系列产品将不断丰富。
2.4 月中国啤酒产量 292 万千升,消费升级助力啤酒行业公司高增长
2019 年 4 月,中国规模以上啤酒企业产量 292.1 万千升,同比下降 5.6%。一季度,规模以上啤酒企业累计产量 1128.8 万千升,同比+0.8%。点评:啤酒行业逐渐回暖,产品结构优化升级,看好产品结构好、上下游议价能力强的企业。
3.安琪酵母发布超短期融资券,差异化布局未来可期
安琪酵母于 5 月 17 日宣布发布超短期融资券,发行规模为 5 亿元人民币,发行价格为人民币佰元面值发行,发行期限 270 天。点评:安琪酵母作为国内酵母龙头,差异化战略布局海外,海外布局国外糖蜜及人工成本价格略低于国内,且酵母市场价格高于国内,业务市场打开的同时安琪毛利率有望上升。
东兴观点:
本周市场震荡下行,食品饮料韧性凸显,在中美贸易战持续激烈,短期不确定因素增强,国家促进内需的大背景下,食品饮料板块优势凸显,在通胀上行压力下优选有定价权且渠道产品力强的企业。5 月底 A股纳入 MSCI 计算因子比例将从 5%提升至 10%,届时市场将有近千亿被动资金流入。食品饮料板块目前在北上资金持仓的占比约为 20%,占比第一。白酒行业进入量价稳升阶段,长期看好茅台,当前位置重点推荐泸州老窖、酒鬼酒。 短期波动不改啤酒板块长期逻辑。四月份啤酒产量同比-5.6%,我们认为与四月餐饮增速下滑和一季度产量高增导致的高库存有关。短期销量的波动并不影响行业的长期逻辑。看好产品结构优良,且成本端预期改善较大的公司,重点推荐重庆啤酒、青岛啤酒和珠江啤酒。乳制品:我国乳品单位售价高于国外水平,主要源于农作物售价高导致的国内牧场饲料成本较高,国内逐渐兴起的低温巴氏奶售价较高,但仍符合消费升级水平和健康化趋势,且未来伴随牧场规模化带来的单位成本下行,低温奶均价下调或将迎来市场进一步爆发机会。乳制品板块仍长期推荐伊利股份。调味品进入消费淡季,流通端龙头竞争加剧,由于其口味粘性强及单品价值低的必需消费品属性,销量稳步提升。关注业绩边际好转且估值位于中低位的安琪酵母。受益于红枣期货开盘上涨势头迅猛,好想你本周涨幅14.27%,三只松鼠 IPO 过会,绝味鸭脖店稳步扩张,桃李费用投放加速抢占市场,泡椒第一股有友食品上市后已 7 连板,多元化的休闲食品领域变革正发生。
重点推荐:泸州老窖、五粮液、酒鬼酒、绝味食品 、重庆啤酒、古井贡酒
长期推荐:贵州茅台、伊利股份、桃李面包、青岛啤酒
重点关注:安琪酵母、好想你、珠江啤酒、香飘飘
风险提示:宏观经济疲软、原材料成本上升,食品安全问题,业绩不达预期