20  日，沪胶主力收盘  12050（-155）元/吨，混合胶报价  12125  元/吨（-125），主力合约期现价差200  元/吨（-155）；前二十主力多头持仓101414（-3483），空头持仓136433（-3643），净空持仓  35019（-1160）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至上周末：交易所总库存  431384（+1560），交易所仓单  422190（+1220）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        原料：昨天正逢泰国卫塞节补假，市场无报价。生胶片  50.95（0），杯胶  41.50（0），胶水  50.50(0)，烟片  53.35（0）。
        截止  5  月  17  日，国内全钢胎开工率为  75.29%（+5.91%），国内半钢胎开工率为71.61%(+3.40%）。
        观点：上周五夜盘沪胶冲高回落，宏观氛围偏弱，使得昨天沪胶维持低位震荡。随着上周国内干旱、泰国限制进口等利多推动价格快速上涨之后，期价开始步入震荡整理期。目前海关严查混合胶的事件还有发酵可能，国内库存或依然可以维持近期的下降势头。昨天国内现货价格有所回落，其中混合胶下跌  125  元/吨，全乳胶价格维持不变，基差继续缩窄。最近两天持仓量明显减少，或为前期多头获利离场，前二十净空持仓来看，最近两个交易日净空有所减少。目前来看，负基差低位，以及库存回落对期价依然有支撑。供应端来看，随着主产区的陆续开割，后期产量维持增加势头，但因国内云南产区干旱以及泰国限制出口政策的执行、海关严查混合胶事件继续影响，将造成短期国内产量难以大幅增加。需求端来看，下游轮胎厂成品库存高，原料库存低的现状依然没有改变，后期将以消库存化成品为主，轮胎厂短期难有大量原料采买，需求季节性弱势还将维持；下游最大的风险则来自于中美贸易战带来的深远影响。总体来看，随着国内高库存的改善，在下游需求没有出现明显萎缩之前，供应端的利好还能支撑胶价，涨势或将持续到期现价差的重新拉开才能结束。但目前涨势过快，不建议追涨。
        策略：中性
        风险：无