事件
15 日国家统计局公布 1-4 月份水泥产量 6.05 亿吨,同比增长 7.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
4 月当月水泥产量 2.13 亿吨,同比增长 3.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评
4 月水泥产销回归正常水平。1-4 月份水泥产量 6.05 亿吨,同比增长7.3%,4 月当月水泥产量 2.13 亿吨,同比增长 3.4%,环比大幅增长。4 月份,全国水泥生产和需求基本恢复至正常水平。我们维持全年水泥产量预期 22.6 亿吨,较 2018 年增长 3.7%的判断。预计 5 月水泥产量 2.2 亿吨。
基建投资增长乏力。1-4 月份,固定资产投资(不含农户)155747 亿元,同比增长 6.1%,增速比 1-3 月份回落 0.2 个百分点。环比看,4月份固定资产投资(不含农户)增长 0.45%。基础设施投资同比增长4.4%,增速与 1-3 月份持平。其中,水利管理业投资下降 4.9%,降幅收窄 0.6 个百分点;公共设施管理业投资下降 0.4%,降幅收窄 0.2个百分点;道路运输业投资增长 7%,增速回落 3.5 个百分点;铁路运输业投资增长 12.3%,增速提高 1.3 个百分点。
房地产投资持续小幅回升。1-4 月份,房地产投资同比增长 11.9%,增速比 1-3 月份提高 0.1 个百分点。1-4 月份,房地产开发企业房屋施工面积同比增长 8.8%,增速比 1-3 月份提高 0.6 个百分点。房屋新开工面积同比增长 13.1%,增速提高 1.2 个百分点。房屋竣工面积同比下降 10.3%,降幅收窄 0.5 个百分点。1-4 月份,房地产开发企业土地购置面积同比下降 33.8%,降幅比 1-3 月份扩大 0.7 个百分点。
4 月水泥价格同环比双升。4 月全国高标水泥均价 435.4 元/吨,同比上涨 24.5 元/吨(3%),环比上涨 10.9 元/吨(2.6%)。较 2018 年二季度的 427.5 元/吨均价上涨了 7.9 元/吨(1.8%)。
投资策略
进入四月,各地工程水泥需求不断提升,水泥价格纷纷上调,全国水泥出货率维持 8 成以上较高水平,我们判断在二季度水泥行业高景气有望延续。建议关注行业及区域龙头标的。
风险提示
基建投资不及预期,房地产投资大幅下滑,原材料价格大幅上升