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研究报告:信达期货-甲醇周报:上行驱动微弱,9~1反套入场-190517

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-21 09:08:55
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐林,韩冰冰
研报出处: 信达期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,041 KB 分享者: 张三****五 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        目前来看,甲醇的利空比较集中:首先库存依然处在历史同期的高位,其次供应量和进口量双双增加,并且需求端外采甲醇制烯烃企业利润薄弱,叠加处在检修季的时间节点,需求端面临收缩风险,库存有望继续累积。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        虽然利空集中,但近期华东现货和盘面表现坚挺,这这背后的逻辑我们认为在于:目前09合约升水幅度较大,部分资金成本比较低的贸易商,在高库存的背景下,积极买现货抛盘面,虽然对期货的价格会形成压制,但部分现货会固化在盘面,导致现货可流通量不足,现货价格走强,从而带动期货价格的上行,相当于高库存压力转移到盘面,利空得到缓解。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        后期随着基差走强后,套保商获利了结,平期货卖现货,现货流通量增加,导致现货带动期货的下跌,高库存压力最后得以释放。
        因此,短期我们认为甲醇利空虽比较集中,但价格不一定会下行,将维持宽幅震荡状态,单边操作机会不强;09合约甲醇依然将面临高库存压力,尤其是在5月下旬(进口+交割货流出+烯烃装置季节性检修);01合约有着冬季限产的预期和多套烯烃装置投产的利好支撑。因此在逻辑上支撑9-1反套,可以价差-50左右入场。
        

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