宏观策略  
        策略周观点：震荡探底，关注自主可控和消费  
        A  股市场一周继续如我们所预期的在超跌反弹后延续震荡探底趋势，主要仍是中美贸易摩擦风险持续压制风险偏好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期来看，长三角一体化规划审议、国务院推进网络提速降费和创新驱动、银保监会拟提升险资投资权益比例、交易所一周退市  5  家公司等短期对  A  股市场风险偏好仍有一定支撑；但  4  月经济数据偏弱显示短期经济压力仍在，而通胀担忧上升限制流动性宽松程度；短期市场仍可能延续震荡探底，尤其是情绪指标显示个股仍有一定调整空间、超跌反弹后市场风险偏好仍受经济担忧和贸易摩擦风险压制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议短期控制仓位，逐步布局  5G、芯片等优质成长股以及必选消费、大金融等低估值蓝筹。
        市场趋势的核心变化因素：
        （1）5  月  10  日，国务院总理李克强强调要系统推进降低增值税率、加大研发费用加计扣除、小微企业所得税优惠、个人所得税改革和降低企业社保费率等各项政策。（2）5  月  11  日国务院副总理刘鹤在第十一轮中美经贸高级别磋商结束时表示，合作是正确选择，重大原则决不让步，坚决反对加征关税。
        行业配置和主题策略：
        中期布局优质成长股和大金融等蓝筹。（1）政策支持使得优质成长股是中期布局的重点；估值较低等使得绩优蓝筹也值得配置。（2）长三角一体化规划通过、国务院进一步推动网络提速降费和创新驱动、交易所加大退市力度等短期对优质成长个股的风险偏好继续有支撑，尤其是自主可控相关的  5G、芯片、国产软件、云计算、人工智能、物联网、OLED  等细分子行业中的优质个股值得中短期重点关注。（3）提升险资投资权益比例、业绩增速稳定等使得低估值蓝筹个股仍受到机构配置，面临估值修复，主要关注几个方面：一是大金融中的银行、券商等行业中的低估值蓝筹个股，业绩改善的确定性较高。二是消费类中的医药、食品、商贸、汽车等板块中的低估值个股，业绩稳定向好叠加前期估值回落较多，医药、必选消费等板块仍受配置青睐，尤其是白酒等淡季提价，提升业绩增长预期，而短期国改加速，有望利好家电、啤酒等消费类和商贸类国企。
        三是受益于保增长等政策支持方向且估值较低的蓝筹板块，如基建和一带一路相关的建筑、建材等。四是盈利确定性改善的周期板块，供给约束仍偏大。（4）中短期政策性主题仍是重点，科创相关概念热点短期值得持续关注；其次，美限制华为，中美贸易摩擦持续，自主可控相关的芯片和国产软件有望受益于政策支持，且科创板上市临近，半导体类公司占比较大；最后，5G  商用持续推进以及贸易摩擦背景下，自主创新具有优势的  5G  短期有望偏强。