本周建筑装饰板块整体点评：建筑装饰板块周跌幅-2.55%，跑输沪深300  0.36个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周沪深300环比下跌-2.19%；建筑装饰（申万）板块整体下跌-2.55%，涨幅在28个行业中排第20名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子板块中，园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板块分别变动-2.08%、-2.26%、-4.75%、-2.68%、-2.63%。  
        建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块PE（TTM）为10.31，位居A  股各板块倒数第四。与去年同期相比行业市盈率下滑幅度近20%，接近2014年11月水平。我们认为建筑行业目前的低估值水平后续在政策、资金面持续改善下，建筑板块较低估值有望得到修复。  
        4月基建投资增速持平，贸易战影响下基建逆周期调节作用或凸显。国家统计局公布1-4月全国固定资产投资数据，其中，2019年1-4月，广义基建累计投资4.1万亿，同增3.0%，增速较前三个月变动+0.1pct；狭义基建累计投资3.5万亿，同增4.4%，增速与1-3月持平。2019年1-4月，电力、热力、燃气及水生产和供应业/交通运输、仓储和邮政业/水利、环境和公共设施投资累计同比增速分别为0.5%/6.5%/1.1%，较1-3月变动-0.2pct/0.0pct/+0.1pct。总体来看基建投资增速延续平稳态势。考虑到2018年5月起基建投资增速较大幅度下滑，受低基数影响，我们认为后期基建投资增速有望继续保持回升态势。另外，资金面上，虽然现阶段融资边际有所收紧，但今年1-4月新增社融数据（累计增速25%）仍好于去年同期（累计增速-13%），整体资金面环境向好有利于基建投资复苏。  
        近日受贸易战影响，股市调整至3000点以下，建筑板块涨幅行业排名较低、估值较低、基金持仓较低，投资价值在后续有望体现，低估值、业绩预期向好的龙头企业依然是后续值得关注的对象。建议继续关注估值仍有上升空间、业绩确定性较强的设计龙头如苏交科，低估值央企如中建、铁建，以及对利率敏感度较低的专业工程板块。
        风险因素：政策力度不及预期；项目资金落实不到位等。