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研究报告:华西证券-策略周报:保持耐心,多看少动-190519

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-20 11:33:04
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 毛胜
研报出处: 华西证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,042 KB 分享者: x****星 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、摘要
        上周市场继续笼罩在中美贸易争端的阴影之下,周初市场情绪在第一轮冲击之后出现修复,市场一度呈震荡反弹形态,而周五的一根大阴线又给本就疲弱的反弹走势增添了更多不确定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其实,导致市场回调的真正原因还是估值修复后基本面难以接力,即使没有冲突重现的因素,市场自身也将出现一定的调整,中美贸易争端的扰动更多是加速了调整的进程。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在中美贸易争端悬而未决和基本面出现反复的背景下,投资者依旧要保持耐心,多看少动,跟踪中美贸易谈判进展,以及未来政策面的对冲力度。
        二、一周市场研判
        上周  A  股市场先涨后跌,指数向前期低点靠近。最终上证综指一周下跌  1.94%,创业板指一周下跌  3.59%。从行业表现来看,食品饮料、农林牧渔、有色金属、纺织服装、医药板块涨幅靠前;主题概念方面,生物育种、稀土永磁、智慧农业、长江经济带、上海自贸区表现活跃。
        贸易争端
        上周一中国正式宣布了对从美进口的600亿美元商品加征10%-25%不等的关税,以作为美方加税的反制措施,美股市场当日反应强烈,道指大跌  600  多点。其后,美方又威胁将就余下的约  3000  亿美元中国商品加征  25%的关税,且将于  6  月  17  日举行公开听证会,这意味着美方下一轮动作已在酝酿之中。同时中方态度也比较强硬,针对美国财长称将于近期来华磋商消息,中国商务部  5  月  16  日在新闻发布会上称,中方不掌握美方来华计划。如果美国一意孤行,对华  3000  亿美元商品加征关税,中国不得不作出必要反应。
        在这一轮来回交锋之中,其实市场对关税层面的悲观情绪已经有所缓和,超出市场预期的是特朗普签署了一份总统令以禁止美国通讯企业与“威胁”美国国家安全的公司进行商业交易,此举意在针对华为等中国高科技企业。还有就是人民币以持续贬值来应对美国加征关税,幅度和速度也是有点超出市场预期的,由此带来的副作用就是外资的大幅流出,这给市场带来了不小的抛压。
        因此,上周  A  股市场继续笼罩在中美贸易争端的阴影之下,各大指数先涨后跌,特别是上周五的一根大阴线,指数纷纷开始向前期调整的低点靠近。
        市场自身具有调整压力
        其实中美贸易争端并非此次市场调整的直接原因,A  股在此之前已经有了调整的诱因且已经开始了下跌的过程。究其原因一是由于年初以来,市场已经在缺少基本面根基的前提下大涨  30%以上,4  月起市场虽然出现调整,但时间和空间都略欠火候;其二是由于市场普遍存在着国内政策难以进一步宽松的预期;其三就是  4  月份经济数据全体回潮,5  月  15  日公布的投资、消费、工业增加值等数据全部不及市场预期,市场对基本面全面转好的乐观态度需要进一步修正。
        由此可见,导致市场真正回调的原因还是估值修复后基本面难以接力,单靠市场情绪和政策面支撑的反弹难以持续,即使没有贸易冲突重现的因素,市场在内在力量的推动下也将出现一定的调整,中美贸易争端的扰动更多是加速了市场的调整进程。
        保持耐心  多看少动
        上周市场继续笼罩在中美贸易争端的阴影之下,周初市场情绪在第一轮冲击之后出现修复,市场一度呈震荡反弹形态,而周五的一根大阴线又给本就疲弱的反弹走势增添了更多不确定性。其实,导致市场回调的真正原因还是估值修复后基本面难以接力,即使没有冲突重现的因素,市场自身也将出现一定的调整,中美贸易争端的扰动更多是加速了调整的进程。在中美贸易争端悬而未决和基本面出现反复的背景下,投资者依旧要保持耐心,多看少动,跟踪中美贸易谈判进展,以及未来政策面的对冲力度。
        三、本周投资策略
        1.  上周市场继续笼罩在中美贸易争端的阴影之下,周初市场情绪在第一轮冲击之后出现修复,市场一度呈震荡反弹形态,而周五的一根大阴线又给本就疲弱的反弹走势增添了更多不确定性。
        2.  导致市场回调的真正原因还是估值修复后基本面难以接力,单靠市场情绪和政策面支撑的反弹难以持续,即使没有冲突重现的因素,市场自身也将出现一定的调整,中美贸易争端的扰动更多是加速了调整的进程。
        3.  在中美贸易争端悬而未决和基本面出现反复的背景下,投资者依旧要保持耐心,多看少动,跟踪中美贸易谈判进展,以及未来政策面的对冲力度。
        4.  下行风险:中美贸易争端加剧,美元指数上行超预期,海外市场大幅波动,我国宏观经济超预期下行,市场监管趋严
        

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