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研究报告:信达期货-PTA&乙二醇早报-190520

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-20 09:52:24
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐林,韩冰冰
研报出处: 信达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 308 KB 分享者: yan****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  TA现货情况
  PTA期货震荡走低,现货市场商谈氛围一般。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日内PTA现货市场价格窄幅波动,远月货源基差走弱,5月现货货源主流成交在6065-6150元/吨附近,5月月底货源在1909升水390-400有成交,区间在5980-6010元/吨附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  乙二醇现货情况
  MEG内盘重心弱势下行,目前现货报4230-4240元/吨,递4210-4220元/吨,商谈4220-4230元/吨,下午几单4230-4250元/吨成交。6月下期货报4270-4280元/吨,递4250-4260元/吨,商谈4260-4270元/吨,下午几单4270-4280元/吨成交。
  整体研判
  前期,当终端不良情况,传达至聚酯端,导致聚酯面临高库存、低利润和部分装置减负后,我们认为在需求端支撑减弱的PTA将面临明显回调,近日期现均大幅回落,集中兑现挤压的利空。对于后期,我们认为在下游拖累导致价格下跌的风险释放完毕后,PTA仍具有做多价值,低库存和深贴水是做多安全边际。短期而言,PTA和下游利润分配的矛盾仍未完全解决,现货端面临继续回调压力。目前TA91正套是入场布局的好时机。
  乙二醇方面,聚酯的降负使一直受高库存压制的乙二醇再次下行突破,目前现货价格可能已经接近部分工厂现金流成本。在国内检修集中的情况下,检修力度恐会增加,且部分工厂已经确定加大检修,因此乙二醇或触底反弹。长期来看,乙二醇高库存的矛盾没法得到解决,可待反弹后做空。

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