重点推荐
        【策略】周观点：央行定调暂时未变，资金面改善难以提供上行动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、4  月经济数据除地产外全面回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此前  3  月数据全面超预期后，我们曾经提示了经济和企业盈利全面复苏的内生动力不足，并可能二次探底的风险。2、当前，制造业投资增速创出  2.5%的历史新低，鉴于  ROE  仍然处于下行通道，并且往往领先于制造业投资半年左右，因此，制造业和固定资产投资增速难有向上的弹性。3、最新发布的“央行  Q1  货币政策执行报告”与  4  月的货币政策例会和政治局会议的定调暂时保持一致，但是随着定向降准和  MLF  的加量续作，短期资金面已经企稳。预计二季度末到三季度流动性可能迎来较大幅度改善。4、当前市场的核心矛盾仍然在于贸易战的不确定性，包括华为在内的核心技术领域会否被制裁、剩余  3000亿美元商品会否提升关税等。但在诸多不确定性中，全面国产化替代的自主可控之路是最为确定的趋势。5、MSCI  纳入比例提升的生效日是  5  月28  日，未来  1-2  周是被动型资金开始流入的时点。核心结论：在贸易战的不确定性重新成为市场核心矛盾的时候，资金面的小幅改善对市场来说难以提供足够的上行动力，因此，维持上周的判断，市场可能继续在当前中枢位置震荡，结构上也仍然以防御思路为主。
        【金工】量化周观点：维持中等仓位，等待情绪变化。市场上行趋势格局还未破坏，但触发了风控阈值，截止到周五，我们定义的短期交易资金平均亏损  9%，仓位上我们建议围绕中等仓位波动，寻找短线反弹机会。根据我们短期情绪打分模型，目前仍不支持有大幅反弹的机会，仓位较高的投资者我们继续建议降低仓位至中等水平，耐心等待市场情绪和成交量的变化。建议仓位  60%。
        【通信】周观点：华为被美国加入产品管制的实体清单，不改  5G  长期成长趋势。在新一轮科技浪潮呼之欲出以及全球分工的趋势下，我们认为对中国乃至全球  5G  网络建设的推进趋势不变，美国对于华为的打击，只会成为大趋势下的阶段性波折，同时由于美国对于本国技术的封闭，将进一步推动中国信息产业的自主可控发展，相关领域值得期待。中国的  5G  网络建设，目前仍按照既定计划前行：19  年运营商  5G  投资启动，整体资本开支计划触底回升，产业链有望迎来景气向上周期。结合近期中美贸易战的演变，我们仍旧维持板块震荡向上的判断。
        【半导体】周观点：半导体投资主线——并购/国产替代逻辑持续加强。并购方面：北京君正拟以发行股份及/或支付现金的方式标的资产，合计交易价格暂定为  72  亿元，北京矽成  100%股权的估值暂定为  71.97  亿元，交易完成后，北京君正穿透持股北京矽成比例为  100%，本次交易成功将实现上市公司“处理器+存储器”的协同。国产替代方面：5  月  16日，美国宣布明确把华为公司加入其“实体清单”，限制美国企业向华为相关公司出口零配件。我们认为在国际贸易摩擦加剧、供应链被美国公司限制较强的背景下，以华为公司为代表的大陆终端品牌厂商将加速培养大陆上游产业集群，特别是上游关键环节。国产替代逻辑进一步加强。  重点推荐：紫光国微(国产  FPGA）/圣邦股份（电源管理芯片）/长电科技（5G芯片封测）闻泰科技（拟收购分立器件龙头安世半导体）/环旭电子（5G  SiP)/兆易创新(合肥长鑫进展顺利  DRAM  国产替代）/京东方  A（华为柔性OLED  战略供应商）/三利谱（偏光片国产化龙头）/瑞丰光电（Mini  LED）。
        【计算机】周观点：重申自主可控板块存在相对收益，关注车联网产业高景气度。本周华为事件，引发市场普遍关注。考虑事件持续发酵，我们认为自主可控板块后续存在相对收益。基本面层面来看，产业基本不受影响，结构利好自主可控产业。整体来看，供给角度，不同于电子、通信等，计算机行业尤其是软件基本不依赖于外部部件进口。需求角度，计算机行业中公司对美出口不多，悲观角度若后续  3000  亿美金加税落地，或对自主售货机产业产生影响(新北洋几乎不出口)。结构来看，类比棱镜门，此次事件自上而下有望进一步加速国家对芯片，基础软件产业链的推动，自下而上加速关键行业公司对国产自主芯片，基础软件厂商的采购力度。我们看好三季度开始，相关产业链订单落地。同时，本周五交通部发布高速公路收费站取消方案细则。细则内容符合预期，我们看好未来两年行业呈现三位数高增长，相关订单有望在  7  月开始密集落地。需要注意的是，考虑产能情况，卖方市场下预计降价较难。