4 月社零增速 7.2%,节假日移动是 4 月份社零增速下降的主因
2019 年 1-4 月社零增速 8%,4 月份当月增长 7.2%,增速较 2018 年 4 月同比回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019 年 1-4 月份,社会消费品零售总额 128376 亿元,同比增长 8.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,限额以上单位消费品零售额 46212 亿元,增长 3.5%。2019 年 4 月,社会消费品零售总额 30586 亿元,同比名义增长 7.2%(扣除价格因素实际增长 5.1%);限额以上单位消费品零售额 11120 亿元,同比名义增长 2.0%。
节假日移动的因素是 4 月份社零增速下降的主要原因。2019 年五一节假日为 5 月 1 日-5 月 3 日,2018 年五一小长假为 4 月 29 日-5 月 1 日,考虑到五一小长假错位两天的因素,2019 年 4 月节假日天数较 2018 年同比减少两天,直接导致 4 月份社零增速同比回落。根据统计局测算,剔除掉节假日错位因素的影响,4 月当月社会消费品零售总额同比增长 8.7%,与 3 月增速基本持平
4 月节假日减少,乡村消费增速回落明显于城镇消费增速
乡村消费增速回落明显于城镇消费增速,占社零比重持续增加。按经营单位所在地分,2019 年 4 月份,城镇消费品零售额 26259 亿元,同比增长 7.1%;乡村消费品零售额 4327 亿元,增长 7.8%,较 2018 年 4 月增速两者分别放缓 2.1pct 和 2.8pct,可见节假日错位的因素对乡村影响明显大于城镇。另一方面,乡村消费零售额占社零比重 14.15%,较 2019 年 4 月份乡村消费零售额占社零比重 14.06%有所增加。
4 月节假日减少促进网上消费
网上消费自 2019 年以来持续向好。2019 年 1-4 月份,全国网上零售额 40439亿元,同比增长 17.8%。其中,实物商品网上零售额 23933 亿元,较 2018年 1-4 月同比增长 22.2%,2019 年以来实物商品网上零售增速继续回升,增速较社会消费品零售总额高14.2pct,占社会消费品零售总额的比重为18.6%,较 2018 年同期提高 2.2pct,所占比重持续扩大。在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长 26.7%、23.7%和 21.2%。2019 年以来,我国网上商品吃、穿消费明显提升。
重点标的:线上线下融合发展已成为大势所趋,更注重消费者体验的新业态新模式、渠道下沉、以及跨境电商是行业未来发展方向。A 股市场中更好利用大数据和 AI 赋能商业经营,供应链效率高,线上线下融合发展、渠道有效下沉的商贸零售个股:目前,苏宁易购线上线下发展均衡,注重商业发展生态;步步高、家家悦及天虹股份也越来越重视智慧零售与地级市、县级市场的快速下沉。南极电商、跨境通等跨境电商发展增速较快。
风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期