市场要闻与重要数据
1. WTI 6 月原油期货收涨 0.85 美元,涨幅 1.37%,报 62.87 美元/桶;布伦特 7 月原油期货收涨 0.85 美元,涨幅 1.18%,报 72.62 美元/桶;上期所原油期货主力合约 SC1906夜盘收涨 1.19%,报 510.60 元人民币;人民币上期所燃料油期货主力合约 FU1909 夜盘收涨 3.29 %,报 2922 元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2. 舟山保税燃油市场:5 月 15 日舟山 IFO 380cst 参考价格为 423 美元/吨,较前日上涨0.5 美元/吨;MGO 参考价格为 709 美元/吨,较前日上涨 1.5 美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(数据来源:www.zsbunker.cn)
3. 普氏亚洲燃料油市场分析:贸易商在周四表示,随着燃料油贸易商和船燃供应商开始储备,新加坡 0.5%硫含量低硫船用燃料的价格保持强劲。低硫船用油价格对 380cstMOPS 升水在周三为 101.55 美元/吨,创下普氏于 1 月 2 日推出评估以来的新高。由于储存 0.5%硫含量燃料油的需求正在增加,低硫燃料油的调和料价格一直在走高。市场消息人士称,在最近的一次招标中,Thai Bangchak 炼油厂在 6 月初从 Sriracha向一位不知名的买家出售了 3 万吨 LSWR,成交价格对 180cst MOPS 价格升水 85 美元至 90 美元/吨。普氏此前报道称,该炼油厂在 3 月下半月出售了类似的货物,当时的升水为 50 美元/吨。在有关低硫燃料油的新闻中,壳牌已向主要港口的客户提供其0.5%硫含量船用燃料油的试验,为 IMO 2020 做好准备,并准备进行商业销售。公司发言人周三表示,销售开始日期取决于市场需求和条件,我们已经更新了炼油厂,并且有能力满足产量,但我们无法真正预测需求。”与此同时,新加坡 380 CST HSFO市场的时间周四小幅走强,但基本面仍然疲弱。一位驻新加坡的贸易商表示,船燃销售缓慢,中东国家的需求目前不足以支撑市场。据统计消息,根据富查伊拉石油工业区周三公布的数据,截至 5 月 13 日,当地重馏分及渣油库存增加 7%至 1109.1 万桶,该库存此前一周曾降至五周来低位。
4. 普氏欧洲燃料油市场分析: 由于季节性(夏季)买盘尚未占据市场,西北欧高硫燃料油市场周四保持疲弱。据消息人士透露,对新加坡的套利窗口仍然关闭。由于燃料需求低迷,新加坡的燃料油库存很高。尽管如此,鹿特丹 3.5%FOB barge 月差持续上涨,(6 月/ 7 月)价差合约价格攀升至 4.75 美元/吨。这在很大程度上得益于对沙特阿拉伯夏季空调需求的预期,尽管本月到目前为止只有三架 Aframax 航行到沙特,而去年五月的量为 128 万吨。此外,在 ARA 地区,市场玩家开始清洗储罐,准备储存 0.5%硫含量的低硫货物,这限制了可用的 HSFO 存储量,并导致当地市场的装载出现延迟。截至周四下午,鹿特丹的积压工作大约为 3-4 天。两艘船,一艘苏伊士型船和一艘VLCC,都停泊在荷兰地堡中心,等待装船以向东输送燃料油。
投资逻辑
根据 IES 最新数据,新加坡燃料油库存在 5 月 15 日当周录得 2377 万桶,较前一周去库272.8 万桶,降幅 10.3%,本周新加坡燃料油进口量与上周基本持平,但出口环比增加 17万吨左右,一定程度支持了库存的回落。往前看,在中东消费旺季的吸引下,5、6 月份流入新加坡市场的船货量可能会相对较低,对当前的库存压力也有缓解的作用。不过市场玩家为 IMO2020 做准备,已经开始储备低硫燃料油,这会占据一定库存空间。此外,如果船燃需求持续低迷,对市场过剩的消化是不利的。国内市场方面,主力合约 FU1909与新加坡 380cst 掉期 1908 合约价差约为 11 美元/吨;FU1909-FU2001 跨期价差为 217 元/吨,而新加坡 380 掉期 1908-1912 合约价差为 35.25 美元/吨,经汇率换算 FU 91 价差较外盘月差低 27 元/吨。参考外盘,91 价差仍有一定上涨空间,但二者差距已相对较小,且外盘月差仍受到船燃需求低迷的抑制,建议暂时进行观望。
策略:中性,可继续持有 FU1909-2001 正套头寸
风险:船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近 FU 交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离