研究报告：安信证券-4月经济数据点评：库存因素消退，生产如期回落-190515
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2019-05-16 11:44:15 |
| 研报栏目： 宏观经济 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 韦志超 |
| 研报出处： 安信证券 | 研报页数： 8 页 | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 618 KB | 分享者： 333****ee | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
内容提要
4 月规模以上工业增加值同比增速为 5.4%，较上月大幅回落 3.1 个百分点，同期 PMI 数据走弱，发电耗煤同比增速大幅回落，工业生产全面走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
工业增加值同比增速的回落主要源于 3 月补库存因素的消退，这一因素对工业生产的影响至少有两个百分点，而剔除存货的扰动，观察同期的支出端数据，出口、投资、消费均明显走弱，显示实际的经济活动仍然偏弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
随着库存因素影响的减弱、货币政策边际调整、以及贸易冲突加剧对出口的冲击，二季度我国经济面临下行的压力。
风险提示：（1）贸易摩擦加剧；（2）地缘政治风险
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