锌:
现货方面,LME 锌现货升水 120.25 美元/吨,前一交易日升水 141 美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据 SMM,上海 0#锌主流成交 21450-21520 元/吨,双燕成交于 21520-21600 元/吨,0#普通对 6 月报升水 300-330 元/吨;下游亦暂时离市观望,日内整体成交不及昨日,成交货量较昨日小降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
库存方面,5 月 15 日 LME 锌库存减少 0.03 万吨至 10.50 万吨。根据我的有色,5 月 13日国内锌锭库存 16.43 万吨,较上周减少 0.18 万吨。镀锌库存 100.46 万吨,较上周减少0.96 万吨。
观点:短期贸易战担忧有所消退,市场避险情绪明显缓解,锌价止跌反弹。供给端国内炼厂加速释放产能,加之检修接近尾声,锌锭供应增加预期渐强,打压多头信心,当前市场仍在交易供给增加预期,预计锌价短暂反弹后或将延续弱势震荡。中线看,供给端锌矿TC 高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在 19 年二季度),预计高利润模式难以维持,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略:单边:谨慎看空,空头继续持有。套利:观望。
风险点:宏观风险。
铝:
现货方面,LME 铝现货贴水 31 美元/吨,前一交易日贴水 31.5 美元/吨。根据 SMM,上海现货成交价开始集中在 14310~14330 元/吨之间,价格较昨日大涨逾百元,对当月盘面贴水 20~10 元/吨,下游畏高情绪明显,以按需采购为主,接货量不多。
库存方面,5 月 15 日 LME 铝锭库存减少 0.52 万吨至 125.03 万吨,根据我的有色,5 月13 日,国内铝锭社会库存较周四增加 1 万吨至 141.3 万吨。
观点:山西环保督查趋紧,氧化铝被要求减产,短期氧化铝价格预估将维持强势并进一步提振铝价。国内方面供给端产能仍在逐步释放,但二季度铝锭供应新增和复产产能增量释放仍需时间验证,当前现货仍维持升水,贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快,预计短期铝价将维持偏强震荡。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,二季度供给释放压力仍然较大,电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升,但中线成本端供给压力仍大,因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大。
策略:单边:中性,观望。套利:观望。
风险点:宏观风险。