投资要点：
        经历了  1  季度的需求低迷后，4  月化工产业链产销有所恢复，行业各产业链开工率都在逐渐提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A  股指数在经历了前面三个月的大幅上涨后进入了调整阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A  股指数持续回升，上证综指下跌  0.40%，深成指下跌  2.35%，创业板指数下跌  4.12%。4  月原油价格继续保持震荡上行的趋势，布伦特原油期货价格上涨  6.04%，至  71.66  美元/桶；WTI期货价格上涨  4.05%，至  62.66  美元/桶。4  月份，石化品价格继续与原油背道而驰，石化品价差继续收窄。
        4  月份，美国原油产量在  1220  万桶/日附近维持震荡，商业库存快速上升  2050  万桶。虽然产量和库存都有小幅增加，但美国地区的钻机数量却在下降，4  月全美钻机数量环比下降了  15  台。预计后续  1  个季度的页岩油产量增长将放缓。支持原油价格继续上涨的动力仍然是  OPEC的持续减产，而中东的情况可能会刺激油价进一步上升。利比亚国内局势愈加混乱，给利比亚的原油出口带来了威胁；另一方面，美国对伊朗的豁免期即将到期，后续的对伊政策存在不确定性。受多因素影响，3  季度原油价格仍有上涨的空间。
        4  月份，原油价格在  70  美元/桶附近徘徊，符合我们前期对于价格中枢的判断。后续因地缘政治因素刺激以及美国产量增速放缓，原油价格仍有一定上升空间。石化品价格继续受到新产能投产的压制，利润空间还在被压缩的趋势中。化纤行业的销售情况已经有下滑的迹象，利润增长更多的依靠上游原材料让利。PVC  的价格未来将主要受到需求端影响，贸易战的越演越烈可能会打开产品价格下跌的空间，导致  PVC行业的利润水平不及此前预期。在行业门槛提升、环保要求趋严的背景下，传统化工行业站在了产业格局转变的拐点上，投资行业一体化程度高、成本控制好的龙头企业将是长期趋势，维持行业“同步大市”评级。
        风险提示：下游需求明显回落；随着产品价格的提高关停产能复产超预期。