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通信行业研究报告:开源证券-通信行业2018年报&2019年一季报总结:18年报利润大幅下滑,2019一季归母净利扭亏为盈-190515

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2019-05-15 15:50:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 任英杰
研报出处: 开源证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,220 KB 分享者: xc****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾:2019  年  1  月  1  日至今(4.30),市场消息方面,市场受国家重视资本市场等一系列政策利好,开启一波春季行情,从年初最低点  2440.91点,截止  4  月  30  日前,最高摸到  3288.45  点,整体呈现  1-3  月单边上涨,4月宽幅震荡调整趋势,最终  4  月底沪指收  3078.34  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各个板块中农林牧渔和食品饮料领涨,28  个板块全部上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证综指上涨  23.43%,通信板块上涨  30.20%,涨跌幅处于一级行业上游,表现不错,跑赢大盘  6.77  个百分点。子行业中上涨幅度较大的是通信传输设备,上涨幅度较小的是通信配套服务。
        通信行业  2018  年年报分析:2018  年年报截止  2019.4.30  业已出毕。按照申万通信板块口径统计,2018  年报告期内,通信一级行业营收  7088.71  亿元,归母净利润  55.26  亿,营收同比增长  4.10%,归母净利润同比减少  78.91%,行业销售毛利率达  25.47%比  17  年微增  0.72  个百分点,毛利率在  17  年下降的基础上有所回升。行业营收在  2016,2017,2018  年连续  3  年营收保持增长,18  年增速有所放缓;而归母净利在  2017  年同比增速  2.06%的基础上,到  2018  年归母净利大幅下滑  78.91%。
        通信行业  2019  年一季报分析:2019  年一季报截止  2019.4.30  业已出毕。按照申万通信板块口径统计,2019  年  1  季度,通信一级行业营收  1684.35  亿元,归母净利润  60.41  亿,营收基本与去年同期持平,归母净利润同比增长526.17%,行业销售毛利率达  26.76%,比去年同期高出  1.68  个百分点。行业整体呈现恢复性向上的走势。
        综上,我们可以看到在  2018  年通信行业经历了一场大的风波。主要受中美贸易战影响,特别是龙头企业中兴事件对板块影响较大,加上部分企业商誉减值问题,2018  年通信行业处于营收微增,但净利大幅下滑的态势,形势不可说不严峻。2019  年一季,随着逐渐适应中美贸易摩擦,我们也表达了我们“愿谈则谈,要打便打”的态度。中兴事件逐渐过去,而我国内5G  基建加速,对整个行业业绩的提升是有着直接的表现。2019  年一季度,通信传输设备带动通信行业归母净利大增,同比扭亏为盈,皆呈现行业在外部压力下,积极向好的一面。随着国内  5G  基建大幅提速加码,无论通信运营还是通信传输设备的向好,都有望给整个通信行业带来持续业绩改善动力。
        风险提示:未来政策不如预期,国际环境超预期不利

        

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