主要结论：  
        宏观经济：经济增长方面，4  月外贸和金融数据显示外需延续回落，内需维持平稳，货币政策暂时进入观望期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前最大的外部不确定性来自中美贸易摩擦升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）静态测算如果2000  亿美元商品关税提高至  25%，将拉低实际  GDP  增速  0.3  个百分点，预计政策将进行对冲以刺激内需。通货膨胀方面，预计  5  月  CPI  将进一步抬升，但大概率不会超过  3%；PPI同比小幅回落。流动性与人民币汇率方面，上周央行公开市场操作净投放并宣布将对中小银行实行较低存款准备金率；人民币汇率受中美贸易摩擦升级影响连续贬值。  
        权益市场：整体来看，维持短期市场处于震荡格局的判断不变，阶段性更加关注国内改革开放类政策落地等带来的结构性机会。风险方面，重点关注中美贸易谈判进展的不确定性，以及海外地缘政治风险。  
        固定收益市场：当前长端利率债收益率在历史30%分位数左右。从市场驱动因素来看，短期内贸易形势不确定性加大，国内流动性环境可能会比较宽松，这对于债券市场偏利好，债券市场的风险暂时不大；但考虑到收益率处于低位的估值因素和经济企稳的态势尚未被打破，收益率的下行空间可能不会太大。