镍不锈钢品种:
电解镍:近期人民币持续贬值,但因沪伦比值随之走强,俄镍进口窗口仍维持开启状态,不过目前国内库存依然不高,现货维持升水。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME 镍库存维持下降态势,国内精炼镍库存小幅回升,但增幅有限,全球镍板显性库存依然偏低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
镍矿镍铁:近期中镍矿价格小幅回升,镍铁价格持稳为主,镍板对高镍铁升水有所回落。镍铁二季度预期供应压力依然较大,即期原料计算高镍铁利润依然丰厚,后期该利润状态或难以持续。当前鑫海新增镍铁产能八台炉全部投产,内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能于 2019 年 10 月份投产,国内镍铁新增产能投产进度加快。印尼镍铁新增产能集中投产时间或在五六月份。中线镍铁供应压力依然巨大,2019 年中国与印尼镍铁产能增幅可能高达 20 万镍吨/年。
铬矿铬铁:因市场对后市悲观,近期铬矿价格持续回落。近期内蒙古高碳铬铁主产区开工率一直处于高位,高碳铬铁市场供应压力较大,而不锈钢厂对高碳铬铁需求稳中趋降,后期高碳铬铁价格或仍不乐观。
不锈钢:近期不锈钢价格持稳为主,市场成交依然清淡,不锈钢库存再次回升。目前不锈钢厂计划来看,五月份供应可能不会出现明显的下降,而需求或逐渐进入传统淡季,后市价格并不乐观。当前即期外购原料计算 304 不锈钢厂利润略有回升。不锈钢新增产能来看,山东鑫海不锈钢产能可能延后,印尼德龙 100 万吨 300 系不锈钢产能或于 7-8月份投产。
不锈钢库存:据 Mysteel 数据显示,上周不锈钢库存再次回升,其中 300 系库存由降转升,200 系与 400 系库存继续增加,不过总体增幅不大。300 系库存细分来看,无锡与佛山库存皆小幅增加,冷轧继续下降,热轧继续攀升。整体来看 300 系不锈钢库存小幅回升,或表明市场压力并未下降。
镍观点:镍中线供需依然偏空,随着中国与印尼镍铁新增产能逐渐投产,镍铁供应增量较大,而上半年 300 系不锈钢并无新增产能,且 300 系高库存最终可能拖累镍消费,中线镍价偏空。不过短期来看,因不锈钢库存下降与利润回升令市场对不锈钢减产预期转淡,目前镍价只有供应增加的单利空驱动,即镍铁新产能投产与精炼镍进口货源流入国内市场,而镍需求短期内可能持稳为主,因此镍价虽然看空,但是跌势或并不流畅。若后期不锈钢库存继续累升、利润下滑,从而引发 300 系不锈钢厂减产或转产的预期,则镍价将受到供应增加、需求走弱的双利空驱动。