要点:
镍价本周波动加大,周末收复了部分跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因汇率波动原因内强外弱比较显著。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我国 4 月数据出现变化,CPI 与 PPI 均呈现回升,社融数据不及预期,贸易顺差收窄。从国际市场来看,欧洲经济仍在荣枯线以下运行,美国经济数据相对较好,美元指数偏强运行,不过贸易摩擦情况有所加剧,引发避险情绪的显著回升,美国对我国 2000 亿商品加征 25%关税实施,有色敏感一度大跌,期股联动相对密切,而镍这类波动率较大品种与股市的联动也有所增加。从供需来讲,电解镍内外盘库存继续下滑有支撑,近期还有一个比较明显的变化是在于 LME 镍现货贴水收窄,显示现货向趋紧方向变化,这需要引起注意。电解镍从盘面来看国内外倒挂震荡收窄,逐渐进口窗口打开,且现货交投偏淡,需求一般,在期价下跌过程中现货升水也有所震荡波动收窄,现货跌近 95000 元附近成交有所改善。镍铁国内外新产能投产节奏进行之中,且国内华东产能释放快于市场预期,不过有阶段检修等消息可能引发一些产能调整,后期镍铁价格仍可能松动。下游不锈钢厂在市场低迷需求,不锈钢社会库存量累积下,不锈钢厂挺价意愿在 5 月有所回升,但排产数据仍维持较高,显示在不锈钢厂仍有利润的情况下产量仍可能会保持,但后续库存压力可能进一步震荡回升,对原料端则依然正面,这也缓解对于镍供应增加的供需过剩方向转变过快的一些忧虑。近期宏微改共振来看,贸易因素干扰波动有所加剧,供需趋动仍显偏空,但阶段过快下跌后可能暂反复,下周重点关注国内宏观数据折射的需求端变化,以及贸易形势演进。
LME 镍价跌破 12000 美元后开始反复波动。后期继续关注不锈钢供需及库存变化,以及原料备货情况,以及进口镍资源变化。国内 1906 在 95000 元附近呈现挣扎反复,受宏观事件影响及股市波动传导影响较大,短线反复波动,但在 100000 元下方仍不改中期下行趋势。