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研究报告:中信期货-农产品策略周报(苹果):天气干扰难改丰产预期,料期价上涨空间有限-190513

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-13 18:00:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 501 KB 分享者: 朝哥****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        苹果
        观点:天气干扰难改丰产预期,料期价上涨空间有限  
        信息分析:  
        (1)今年冷库库存量远低于去年,周去库速度环比增加(2)新季苹果产区开花坐果情况良好,新果丰产预期强烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        逻辑:近月合约,目前冷库存储量不及去年同期,陕西地区货源即将结束,山东库存量亦不大,总体去库存率高于去年同期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前现货市场进入卖方市场,惜售叠加下游需求好转,带动现货价格上涨,受现货高价支撑,近月盘面价格大幅拉涨,短期或维持强势,由于  07  合约提保至  35%,不建议参与。远月合约方面,上周大幅拉涨,原因主要有两个,一是周中再度传出部分产区发生冰雹及坐果状况欠佳,引发市场担忧产量,炒作加剧,二是现货及近月合约的大幅拉涨,使得近远月价差大幅扩大,市场认为在旧季苹果高位的情况下,新季苹果开秤价难以大幅下跌。我们认为产量方面,尽管目前确有坐果欠佳情况,但未来套袋前仍需疏果,产量或有所保证;开秤价方面,苹果期货的上市已经使得产业信息相对透明,从去年开秤价反映减产预期看,今年开秤价或难脱离基本面,叠加今年新季柑橘等水果均存在丰产预期,届时替代水果的低价也一定程度抑制苹果价格,综上,我们认为基本面存在阶段性支撑,但依旧不改全年增产逻辑,期价上涨空间或有限。
        操作建议:近月观望,逢高沽空为主。
        风险因素:下游消费、政策因素、天气情况

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