国际现货黄金上周在紧张的中美贸易局势以及美联储未来货币政策预期变化下，呈现震荡上行走势，最高向上测试1290一线，上周收录一根小阳烛，收在1287.09，涨幅为0.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白银表现则不太乐观，基本延续此前震荡下挫走势，录得连续第二周下挫，跌幅为1.15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周初，美国总统特朗普计划对中国输美商品加征关税，国际贸易紧张局势升温，加剧了市场对双方贸易局势的担忧。贸易局势不确定，令市场恐慌情绪蔓延，全球股市首当其冲。上周一和二，美国股市连续两个交易日全线下挫，创今年1月以来的最大两日跌幅。几个月以来，对于国际贸易局势好转的预期使得标准普尔500指数和纳斯达克指数等美国指数创下历史新高，但是因局势变化，投资者正在削减其头寸。追踪市场风险偏好的恐慌指数在上周前四个交易日持续走高且一度刷新2019年初以来的新高，暗示市场避险情绪大幅上升，黄金也因此受避险买盘推动而触及1290一线上方。
        上周五，美国上调逾2000亿美元的中国商品关税税率，5700多类中国产品面临的税率从10%提高到25%。有分析指出，这是美国总统特朗普迄今为止在中美贸易争端中做出的最激烈举措，无疑会加剧搅乱全球金融市场，及令全球经济的增长蒙上阴影。中国方面表示将不得不采取反制措施。这被市场解读为特朗普谈判的一种策略。尽管最终中美第十一轮经贸磋商依然没有达成协议，但双方都表示未来将继续磋商。由于市场在不断消化贸易因素，金价之后的涨幅也较有限。
        从上周持仓来看，除了上周二持仓小幅增加0.3吨以及上周三、四持平外，上周一和上周五持仓分别减少1.18吨和6.71吨，总体呈净流出的状态。尤其是上周五国际贸易局势持续发酵的情况下持仓进一步下降，暗示部分黄金投资者在金价走高后获利了结，这将继续给黄金施加压力。市场并非没有对风险事件做出反应，只是黄金没有成为避险资金的首选。从以往的经验来看，黄金一般在进入8月之后才会迎来旺季，当前正处于需求淡季，也一定程度上降低了黄金的买需。
        不过，上周美国公布的通胀数据又给黄金带来上行动能。受汽油、租金和医疗成本上涨的提振，美国4月CPI月率增长0.3%，不及预期增长0.4%；年率增长2%，同样不及预期2.1%。数据公布之后，市场对于美联储2020年1月降息的预期小幅上涨，依然高达60%上方。除此之外，此前公布的美国PPI数也不及预期，进一步强化市场对美联储降息的预期，美元指数加速回落，提振金价。
        本周投资者需继续关注有关中美贸易局势的动态以及全球股市表现。一旦有任何意外消息，黄金有望继续受到避险支撑。数据方面需关注美国“恐怖数据”以及美联储副主席克拉里达等重要官员的讲话，讲话对降息预期的影响料指引黄金走势。