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研究报告:华泰期货-铁矿石周报:Vale事件再度扰动市场,铁矿表现尤为强势-190512

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-13 14:10:47
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵钰,王英武,王海涛
研报出处: 华泰期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,172 KB 分享者: t****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        铁矿石品种:周报摘要  
        观点:  
        上周  Vale  官方宣布原  Belo  Horizonte  法院此前关于  Brucutu  矿区的复产决议被  Minas  Gerais  法院撤销,因此  Brucutu  矿区暂停复产计划,该矿区年产量为  3000  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】复产计划的搁置消息一经发布,铁矿价格随之大幅上涨,后续仍需持续关注该矿区的复产情况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        以结算价计,上周主力  1909  合约涨  3.31%,收于  655.5  点,增仓  19.59  万手,持仓增加至  142  万手,成交量  939  万手;近月  1905  合约上涨  2.32%,收于  729  点,减仓  1.13万手,持仓  6328  手,临近五月合约交割,交易量大幅减少至  1.46  万手;远月  1907合约上涨  4.67%,收于  717  点,增仓  10.84  万手手,持仓量增加至  17.06  万手,成交量49.79  万手。
        供应方面,上周澳洲巴西发货总量为  2360.7  万吨,环比增加  373.8  万吨。澳洲发往全球的量为  1700.7  万吨,环比增加  189.2  万吨。发往中国的量  1382.9  万吨,环比增加  114.7万吨。巴西铁矿石发货总量为  660  万吨,环比增加  184.6  万吨。澳洲巴西发货量持续回升,同比供应量仍缩减。而  Brucutu  矿区暂停复产计划,将对铁矿石供应将造成一定冲击。
        需求方面,5  月份的铁矿石消费,受到限产影响较大。上周高炉开工率  81.88%,环比降  1.51%,同比增  1.39%;高炉炼铁产能利用率  83.43%,环比降  0.53%,同比增  4.3%。而钢厂产量继续创出新高,铁矿日均消费亦保持着较高的成交量,港口库存继续下降。
        整体来看,钢厂因限产,预计后期产量将出现回调,但仍将保持近年较高水平,铁矿石消费将保持强劲。5  月矿价将受成材端淡旺季转换影响,预计整体以震荡为主,而进入  6  月,随着限产影响边际减弱,库存下降速度有望超过  5  月,对价格形成支撑,因此若以长期多头思路对待时,可在  5  月震荡市中回调后介入。建议在单边策略上谨慎看涨,在套利策略上可继续正套持有。
        更多分析,请参考月度报告《供需双降,矿价高位震荡》、季度报告《供给收缩初显现,库存下降力度大》、年度报告《铁矿石:待到钢价企稳时,它在丛中笑》、调研报告《需求不悲观,结构有分化》。
        策略:
        09  合约的多单机会,同时可考虑铁矿的连续奇数合约正套机会。
        关注及风险点:  
        二季度巴西和澳大利亚发运是否超预期、人民币大幅波动、限产政策变化、巴西矿山停产动态。
        

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