主要观点  
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周内外盘豆类主要受消息面主导，呈现出内强外弱的分化走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        旧作美豆库存累积、南美大豆丰产、降雨导致美玉米种植推迟或使农户改种大豆、非洲猪瘟蔓延长期影响中国需求且中美贸易谈判前景不明不利于美豆出口以及  USDA  5  月份供需报告再度上调美豆库存  1  亿蒲至  9.95  亿蒲的历史最高水平，多重利空作用下，上周外盘  CBOT  大豆继续下挫探底，盘中触及近  10  年低点，截至上周五收盘美豆报收  808  美分/蒲，周收跌-3.92%。对于内盘来说，虽然目前为南美大豆集中进口窗口期，但中美谈判波折的消息面对内盘带来情绪利多，导致上周国内豆粕现货成交放量，短期豆粕跟随消息面呈震荡偏强走势，上周豆粕  09  合约报收  2658  元/吨，周收涨  3.46%。
        基本面分析。供给方面，二季度仍维持宽松预期。二、三季度是我国集中进口南美大豆的窗口期，目前新作南美大豆丰产且盘面榨利较高，天下粮仓最新预估，  5  月和  6  月大豆到港分别为  780  万吨和  870  万吨，所以预计二季度国内大豆供给维持宽松预期。需求方面，二季度或依旧偏弱。目前非洲猪瘟是抑制豆粕需求端的主要因素，据俄罗斯近  10  年  ASF  疫情发展情况来看，温度与疫情传播速度正相关，二、三季度是疫情的集中爆发期，因此二季度生猪存栏情况难言乐观，大概率会继续下滑。因此尽管禽饲料和水产饲料用量均有不同程度增加，但  3  月份饲料总产量仍下滑  4.6%，在猪瘟疫情得到有效控制前，预计豆粕需求难以改善，但边际影响逐渐减弱。
        后市展望。随着南美丰产预期兑现且收割步入尾声，我国二季度进入南美大豆集中到港阶段，受进口大豆到港增加、油厂库存压力缓解以及南美大豆榨利良好提振，油厂压榨开机率或维持高位，豆粕供给端预期宽松，而需求端压力主要来自非洲猪瘟疫情，二季度以来天气逐渐变暖，复养成功率较低，养殖补栏及后期存栏难言乐观，豆粕需求难以改善，但边际影响逐渐减弱。总体来看，豆粕基本面依旧偏弱，但是目前盘面已反映大部分基本面利空，3  月以来豆粕呈底部震荡走势。短期内预计中美谈判的最新进展会主导国内豆粕走势，上周五美方已将  2000  亿美元中国输美商品的关税从  10%上调至  25%，中方对此深表遗憾，将不得不采取必要反制措施，在谈判最新进展出现缓和预期前预计豆粕易涨难跌，但考虑目前为南美大豆进口窗口期且美豆跌至近  10  年低位或抑制其涨幅，操作上建议多单继续持有，同时设好止盈。