5G概述-什么是5G？
        1G：模拟技术
        2G：数字化语音通信
        3G：多媒体通信
        4G：无线宽带时代
        5G的愿景：
        光纤般的接入速率，“零”时延的使用体验，千亿设备的连接能力，超高流量密度、超高连接数密度和超高移动性等，超百倍的能效提升和超百倍的比特成本降低，最终实现“信息随心至，万物触手及”的总体愿景。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        5G是下一轮科技革命的制高点：3G（通信）+智能手机（电子）驱动了移动互联网科技浪潮，并逐步向上传导到应用（手游等）、内容（规频等）端。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，5G将承载4K/8K规频、  AR/VR、物联网、自动驾驶等应用，也有望成为下一代科技浪潮的驱动先锋；
        3G-4G，数据业务超越语音业务，流量成为互联网、移动互联网的入口，诞生了伟大的企业，如腾讯、阿里、苹果、FB、舜宇光学等；
        4G-5G，下一轮科技浪潮，或许有新的智能终端崛起，或许有新的生活模式变革，我们期待新一批伟大企业的诞生。
        5G概述-三大应用场景
        5G与4G最大区别是，除了关心人与人之间的通信，也关心物与物、人与物之间的通信
        场景一：增强型移动带宽：AR/VR/8K，最早应用的场景——强调传输带宽
        场景二：海量物联网通信：智能抄表、环境监测、智能家电等
        场景三：高可靠低时延通信：自动驾驶、工业自动化等——强调时延和可靠性
        5G概述-主要指标
        频谱更高、速率更快、延迟更小、连接数更多
        速率更快：用户体验速率是4G的10倍
        延迟更小：端到端延迟只有4G的1/10
        连接数更多：连接数密度是4G的10倍
        通信设备已经满足预商用要求
        华为表示，在全球已与运营商签订超过40个5G商用合同，5G基站发货数量超过7万个，预计2019年发货量10-15万个
        1月23日，5G第三阶段测试完成，5G基站与核心网设备已达到预商用要求
        2月24日，华为在巴塞罗那发布首款折叠屏5G手机  Mate  X
        3月5日，工信部部长苗圩在接受记者采访时表示，5G牌照发放将很快
        5G投资规模过万亿，运营商CAPEX触底回升
        5G建网在更高的频率，理论上需要更密的基站覆盖。
        截止2018年底，三大运营商合计建设4G宏基站达436万（移动241万，联通96万，电信99万）。
        2013-2018年运营商无线网络Capex累计9022亿元（占总投资的42.9%），5G由于在网络架构和频谱方面的变化，比4G投资更大，我们预计5G无线侧投资将达到1.2万亿。
        在完成目前4G覆盖效果的目标下，保守估计，5G基站数量将会是现有4G基站数量的1.2-1.5倍。
        4G时代，运营商资本开支自2015年达到顶峰后（4386亿元），平稳回落，2019年开始触底回升！
        2018年，三大运营商合计资本开支约2869亿元，同比下滑6%，2019年预计资本开支为3010亿元，同比提升5%，其中在5G资本开支超过300亿元。
        5G概述-国内运营商进展规划
        国内三大运营商都在紧锣密鼓筹备5G网络建设，中国移动最为积极5G概述-全球进展规划
        5G概述-全球进展规划
        中、美、欧、日、韩都在抢占5G商用部署
        韩国三星的设备和终端还不成熟，或将推迟5G商用
        5G中的大国博弈—设备商与运营商对比
        5G决定下一轮信息科技革命胜出者，作为万物互联的基石，胜者输出5G标准、技术、专利，占据产业链高处，败者则信息产业发展速度变缓，仅能从事低端制造
        5G中的大国博弈—美国打压中国设备商
        美国制裁中兴：
        2016年3月，美国商务部对中兴通讯施行出口限制，禁止国内元器件供应商向其出口元器件、软件、设备等技术产品，原因是中兴通讯嫌违反美国对伊朗等国的出口管制政策。
        2017年3月，中兴通讯宣布与美国商务部达成和解，同意支付合计8.92亿美元的罚款；另有3亿美元取决于未来七年协议遵守情况。
        2018年4月，美国商务部发布公告称，美国政府在未来7年内禁止中兴通讯向美国企业购买敏感产品。
        2018年6月，美国商务部长罗斯宣布，与中兴达成新和解协议，将暂停为期十年的禁止令。中兴再次缴纳10亿美元罚金，另外准备4亿美元交由第三方保管，改组董事会，如果中兴再次出现违规情况，美国将重启制裁。
        美国及其盟友封堵华为：
        2018年8月，美国、澳大利亚宣布拒绝让华为参加5G移动网络投标。
        2018年9月，印度电信部（DoT）已将华为和中兴排除在开发该国5G用例试验的合作名单之外。
        2018年11月，英国电信禁止华为参与竞标公司核心5G网络设备的供应合同。近期，特雷莎·梅赞成让华为建设英国5G通信网络的“非核心”部分。
        2018年12月，华为CFO、任正非之女孟晚舟在加拿大被拘捕。
        2019年1月，美国正式向加拿大提出引渡孟晚舟的请求。
        5G中的大国博弈-中国努力缩小差距，力争领跑5G
        5G的重要性不言而喻，未来的人与人、人与物、物与物的通信与连接都将由5G网络来承载。
        1）政府2017年工作报告中首次提到5G，发改委、工信部的各种发文支持5G；2）运营商表态5G投资不能手软，“中国移动从一开始就全面布局5G”；3）设备商中兴、华为积极部署Pre5G、4.5G；
        国家层面：5G  被列入《中国制造  2025》
        2018  年两会政府工作报告进一步强调，要加快建设第五代移动通信（5G）,创建“中国制造  2025”示范区。2018年12月中央经济工作会议强调“现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐”
        运营商层面：商用布局走在全球前列
        1、中国移动组网试验规模最大，同时积极推进5G产业化，开发创新型应用。中国移动规划2018年在杭州、上海、广州、苏州和武汉5个城市开展外场测试，每个城市将建设超过100个5G基站，同时在北京、雄安、天津、福州、重庆、成都、南昌、南宁、深圳、郑州、沈阳和兰州这12个城市进行5G业务和应用示范。
        2、中国电信试点城市有望达到12个，与华为建立商业联合创新中心推进5G应用开发。
        3、中国联通计划以雄安作为  5G  试验重点城市，试点城市总量达到16个。
        设备商层面：中国崛起迎来新机遇
        2018年2月25日晚，华为在2018世界移动通信大会（MWC）上展示了5G商用芯片巴龙Balong  5G01。Balong  5G01是全球第一款商用的、基于3GPP标准的5G芯片。
        2018年4月2日，中兴通讯联合广东移动在广州打通了基于3GPP  R15标准的5G  first  call，正式开通端到端5G商用系统规模外场站点，意味着国内第一个5G电话的拨通。
        5G中的大国博弈—欧洲地区更注重工业级别应用
        2016年公布的欧盟5G计划不同于美国测试细节不明确，更注重与垂直行业合作标准制定。此外相比中国大规模投资全面推动，仍处于4G投资后周期的欧洲在5G上更注重实用性，聚焦需求更强烈的垂直行业率先应用，这对于多数财力紧张的国家不失为明智的选择。具体看：
        2017年18家公司组成欧洲新5G联盟—  5G-Transformer，由欧盟委员会资助（也为欧洲5GPPP和5GEx提供支持，前者负责5G标准化，后者负责5G基础设施）  5G-Transformer将专注5G网络切片，目的是支持垂直行业，如汽车、医疗保健和媒体。可见欧盟对5G战略定位更加明确。
        2018年12月欧洲多个大城市开展代号“烈焰”的５Ｇ应用场景实测，主要聚焦垂直应用的媒体服务上。创意产业、通信产业以及智慧城市产业的公司通过该项目测试５Ｇ技术如何提升用户体验、降低媒体服务开发复杂性以及减少提供实时点播内容的成本。
        5G产业链分析-确定性高的主设备
        主设备：处于产业链制高点，话语权仅次于运营商，但远高于其他厂商
        主设备商在整个网络建设中类似于总承包商的角色，为运营商提供完整解决方案，处于统筹地位
        四大厂商之间竞争激烈的重合市场，主要集中运营商业务领域。华为和中兴通过多元化战略，运营商业务占比逐渐下降，企业业务和消费者业务快速崛起。
        中国依然是全球最重要的通信市场，华为、中兴在国内市场营收占比较高，美国市场薄弱，欧洲市场是兵家必争之地。
        2018年四大主设备商（有线+无线）全球市场分布情况：
        华为：中国（51.6%）、欧非中东（28.4%）、亚太（11.4%）、美洲（6.6%）
        Nokia：北美（29.1%）、欧洲（28.8%）、亚太（18.1%）、大中华（9.6%）、中东及非洲（8.3%）、拉美（6.1%）
        Ericsson：欧洲及拉美（28.6%）、北美（27.8%）、东南亚、大洋洲及印度（14.0%）、中东及非洲（11.2%）、亚洲东北部（10.6%）、其他（7.8%）
        中兴：中国（58.8%）、欧洲及大洋洲（22.9%）、亚洲（14.6%）、非洲（3.7%）
        5G产业链分析-网络结构相比4G发生哪些变化
        5G相比4G的网络结构变化
        为满足多业务需求，同时根据是否处理实时业务，需要将原有的  BBU  拆分为  CU  和DU。  原  BBU  的非实时部分将分割出来，重新定义为  CU（集中单元），负责处理非实时协议和服务；  BBU处理物理层协议和实时服务的功能重新定义为  DU（分布单元），负责处理时延敏感的底层信息。
        基站工作频段更高，带来天线尺寸的减小，对散热、干扰等性能要求更高。同时为了减小馈线损耗，振子和RRU集成在一起形成有源天线产品（AAU）。
        宏基站与微基站相配合，宏基站负责广覆盖，微基站负责大流量，站点将离用户越来越近。5G对于小基站需求相对于4G将有明显提升，5G小基站规模预计会比4G多3-4倍，市场规模超过百亿。
        5G产业链分析-弹性大的天线射频子板块
        天线大变革
        1）基于波束赋形的原理，Massive  MIMO天线普及，带来天线结构复杂度提升、振子数量的大幅提升，由目前的10-20个振子提升到128-256个振子。
        2）基站工作频段更高，带来天线尺寸的减小，对散热、干扰等性能要求更高。同时为了减小馈线损耗，振子和RRU距离拉近，甚至集成在一起形成有源天线产品（AAU）。
        3）天线智能化要求提高，如进程电调、热插拔等技术要求，进一步提升天线的附加值。
        为什么要大规模MIMO？----上网设备更多、速率更快，容量提升
        什么是波束赋形状？
        射频侧---PCB
        通信设备主要使用高层刚性板（8  层及以上），并且主要应用在无线通信基站、  OTN  光传输设备、微波传输设备、数据通信和光纤到户设备等领域。
        由于  AAU  设备的采用，  5G  时期单站电路板的数量相较  4G  时期会大幅提升。参考当前  5G  实验网  AAU  设备的设计，预计每个  AAU  将包含  3  块电路板：  1  个主板，  1  个射频板和  1  个电源板。
        AAU  将包含部分物理层功能，主板主要负责相关的数据处理。射频板则是将  64  通道的收发信机、功率放大器、低噪声放大器、滤波器等器件集成在同一电路板上。电源板则负责给整个  AAU  设备供电，包括给主板和射频板。相对于  4G  基站，天线单元内部主要采用线缆连接的方式，不需要电路板，  RRU  内包括射频电路板和电源板。因此相较于  4G  时期，  5G  基站单扇区的电路板需求量会有  50%的提升。
        5G产业链分析-接棒FTTH需求的光通信
        光通信----光设备
        需求侧：
        1）BBU分离为CU  和DU；
        2）5G无线基站密度更高；
        3）  OTN  技术更加适应  5G  无线接入网大带宽、低时延、网络切片等需求，导致  OTN  下沉至接入网的回传、中传甚至前传环节；
        4）为满足低时延业务的时效性要求，核心网必须下移（从省网下沉到城域网），需要大量的边缘DC提供边缘存储、计算功能，同时  CU  甚至  DU  也会云化部署；
        因此，在5G  时代，各层次光传输的网络容量将全面升级。  接入网将从  1G  向10G  演进，  城域网将从  10G  向  100G  升级（当前为  40G），  骨干网将跨越  40G，  全面部署100G，  并以向  400G  演进为目标发展。配合持续的网络扩容，光设备将同步升级。
        供给侧：华为、中兴、烽火
        光通信——光模块?
        需求侧：
        1）基站数量的增加、CU和DU的分离以及云化的网络结构使得光模块数量显著增加；
        2）由于  5G  时代将使用3.5GHz  以上高频频谱，网络带宽也将达到  10  倍提升，因此光模块速率将大幅升级。根据目前中国移动和中国电信披露的  5G  承载网建设方案，  5G  前传部分  10G  光模块将为  25G  所取代，中传和后传也将升级至  100G/200G；      
        3）大型数据中心的建设；
        市场格局：
        1）全球光模块竞争格局相对稳定，主要由美日厂家控制；
        2）国内厂商有机会：
        一是国内厂商逐步通过内生、外延等发展方式，突破光芯片等上游核心技术领域。和国外同行的发展路径相似，国内厂商如光迅科技、昂纳科技（港股）均通过并购整合的方式，掌握了部分光芯片的核心技术，并开始研发用于高速率、长距离传输的高端光芯片；
        二是华为、中兴、烽火等为代表的光设备厂商在全球的市场份额呈上升之势，即设备领域国内占有一定的优势。在5G建设周期，随着国内设备商不断提升在全球市场的地位，器件厂商也可以借助设备商的领先地位发力高端光模块，实现对国外竞争对手的赶超。
        看好产品线齐全、掌握光芯片技术、打开高端市场的厂商
        光通信——光纤光缆
        FTTH需求下滑，5G需求仍不明朗，前两年产能释放充分，光缆价格承压，建议谨慎观望。
        5G投资机遇展望-4G复盘
        设备商股价启动在发牌照前一年
        何时发放5G牌照目前是市场比较关心的地方，我们认为2019年底发牌是大概率事件
        5G投资机遇展望-建设进度预判
        2018年是4G建设的第6个年头，4G建设高峰期发生在2014-2016年，每年建设基站近百万
        我们预测，5G宏基站数将是4G的1.2-1.5倍（4G基站约450万），按最保守预测，将达到540万座
        2019年为5G建设元年，预计2021至2023年达到高峰期，每年新增5G基站超过100万，仅基站侧投资就达到2000-3000亿元
        5G小结
        从全球视角来看，5G是下一轮信息科技革命的制高点，5G将催生万物互联，从互联网到移动互联网再到5G物联网，全新的生产生活方式或会到来；
        从我国情况来看，大国崛起的背后需要雄厚的科技支撑，加快国产芯片研发、决心领跑全球5G进程，国内的运营商、设备商、终端厂商都在蓄力5G；
        5G的市场规模过万亿，人工智能、自动驾驶、物联网、AR/VR等将基于5G得到更长足的发展，将是伟大企业诞生的温床；
        5G建设将是一个长期过程，至少需要6-7年时间，我们预计2019-2020年启动、2021-2023年进入高峰，2024-2025年逐渐成熟；
        2019年仍处于炒预期阶段，大部分公司看不到5G带来的业绩，不建议短期盲目追高，5G仍是TMT行业最热门的投资方向，可适当逢低布局各个细分领域龙头股。
        5G风险提示及市场催化剂
        2019年行业重要事件：
        2019Q1：MWC  5G手机亮相、运营商资本开支公布
        2019Q2：美国5G商用，国内5G试商用牌照预计发放
        2019Q3：3GPP  Rel16标准冻结
        2019Q4：国内5G商用发牌行业主要风险点：
        中美贸易关系恶化，华为、中兴被禁运
        宏观经济下行，5G产业投资不及预期