五月  A股策略—李立峰：平常心应对本轮“倒春寒”
        1）5  月  5  日特朗普宣布将于  5  月  10  日（本周五）对中国  2000  亿美元商品关税将从目前的  10%增至  25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在中方代表团将启程去美开展第  11  轮中美经贸高级别磋商期间，特朗普突然宣布这一决定，明显带有“中美经贸磋商最后一周美方极限施压”的倾向，后续关注中方的应对策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）5  月中下旬，适度关注“MSCI  事件”。随着“MSCI  进一步提高其A  指权重三步走”事件稳步推进，外资有望在市场低点时又重新开始逐步流入，对  A  股核心资产将形成一定支撑。按照我们对  MSCI事件带来的  A  股增量资金进行的测算，“年内  MSCI  将  A  股纳入因子提高第一步走”将给  A  股市场带来约  190  亿美元的增量资金，其中给  A  股带来被动资金约  20%，即47.5  亿美元。
        3）站在上证综指  2906  点位置，分两个维度看  A股，一是估值角度，A股市场估值重新回到了历史中位数以下的水平，随着市场进一步的调整，A股中长期配置价值逐步显现；另一个角度从市场风险偏好角度，投资者需静待中美贸易的进展，若  5  月  10  日美方对  2000  亿美元商品上调至  25%关税，则对全球经济、相关行业企业盈利均产生较大的影响，与之对冲的是国内会相应出台偏宽松的货币政策、积极财政政策；当然也有一种较大概率，最后时刻（或  6、7  月）中美贸易关系化险为夷，最终中美经贸磋商达成协议，尽管这个过程可能相对曲折（6  月  28  日，日本大阪  G20  峰会）。
        4）A  股投资建议：对于绝对收益者，我们建议仍需耐心等待中美贸易趋势明朗化（若  5  月  10  日关税征收，其涉及的税额还是较大，中方需积极化解）；对于中长线资金来讲，在此点位上我们不建议机构投资者继续大幅砍仓，而更多的是优化持仓结构为主。配置上我们建议机构投资者剔除高β品种，相应的配置α品种，5  月  A  股板块上我们维持看好金融、消费等板块。
        风险提示：海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）、政策监管（金融去杠杆等）。