研究结论
        2018  年Q3  选股结果表现较好，具体来看：
        一、2018  年11  月1  日至2019  年4  月30  日，2018  年三季报选股等权重调仓收益率为29.04%，同期沪深300  指数涨跌幅为24.08%，录得超额收益率4.96%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、2019  年1  月1  日至2019  年4  月30  日，三季报选股等权重调仓收益率为32.52%，同期沪深300  指数涨跌幅为29.98%，录得超额收益率2.54%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2019  年一季报财务综合选股结果分析：
        2019  年Q1，我们的财务指标综合选股结果共有50  家公司（剔除停牌一家、2017  年借壳上市一家），结果如下（仅为客观的财报选股结果，无投资评级）：
        从结果来看：
        一、相较于2018Q3  以及2018Q1，2019Q1  选股结果标的数量明显下降。2018Q3  选股标的结果为57  个，2018Q1  为80  个，2019Q1  仅为50  个。从行业数量来看，2018Q1  有24  个行业上榜，2018Q3  为19  个，2019Q1  仅有17  个行业上榜，这和整体A  股业绩景气度下滑有关。
        二、19Q1  选股的行业集中度有所分散，军工等新行业出现在选股结果中，家电上榜公司明显增加，医药、电力公用事业、传媒、电子等行业上榜公司数量稳定，而基础化工、石化、建材行业公司数量有明显下降。
        三、2018  年Q3  选股的57  个标的中，仅剩5  个标的仍出现在2019Q1  的选股结果中。该5  个标的为泸州老窖、上港集团、联美控股、白云山和恒顺醋业。其余个股，多数因为业绩景气度（增速）下滑而被排除在股票池之外。
        一些重要提示：
        一、财务准则的改变使得一些指标计算存在微调的可能性。
        二、财务指标综合选股法结果所得到的公司数量，和整体A  股业绩景气度的相关性较大。
        三、上市公司一季报虽然无法决定全年业绩，但仍是最重要的一份定期财报。
        附：财务指标综合选股步骤：一、连续5  个季度经营现金净流量TTM  大于0；二、最近一期ROIC  大于WACC；三、最近三年的ROE  均值大于10%（并不需要季度连续数据，但需要TTM  数据，最新一期ROE  大于10%）；四、ROE  三年均值/当前PB  大于2.5%（详见《ROE：大道至简》中提到的2.5%~5%标准）；五、最近三个报告期净利润增速（扣非）均值大于20%（且每一期增速都要大于10%，利润绝对值大于0）；六、最近一个报告期净利润增速（扣非）出现加速（例如2018Q1  净利润增速大于2017  年报期净利润增速）；其他调整：剔除50  亿以下小市值公司，剔除停牌股票，剔除最新一期ROE  极端异常值（ROE  小于100%）。
        风险提示
        一、可能存在统计误差，会使得统计的结论出现一定的波动；
        二、行业或者个股暴雷，可能会对行业和公司带来财务基本面无法捕捉到的风险。
        三、宏观经济超预期下行以及海外风险发酵可能对于行业和上市公司带来超预期的影响。