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研究报告:中信期货-黑色建材专题报告(铁合金):从西北合金企业调研看硅铁行业现状及后市发展-190429

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-30 16:53:35
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾宁,周涛
研报出处: 中信期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 738 KB 分享者: zjj****df 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要
        4月23日至26日,我们密集调研了分布在宁夏、内蒙等地的六家以大中型企业为主、富有代表性的硅铁生产企业,对硅铁行业当前的生产现状进行了实地探访。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        通过本次调研,我们总结了当前硅铁企业的五点主要相同之处以及三点不同。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相同之处包括开工维持高位、原料储备充足、贸易商是下游渠道的必要组成以及配套余热发电和机器破碎成为趋势等。不同之处则包括发展模式、生产成本以及对现货价格波动的关注度等。
        调研后,我们对硅铁市场短期(三个月以内)持不乐观态度。主要逻辑是当前交割库库存较高,供给端无明显收缩迹象,但下游需求或正步入淡季,短期难以覆盖该部分库存,导致供大于求将成为短期常态,叠加原料成本有回落空间,我们预计现货价格短期较难有起色。
        但是我们也并不过度悲观。原因是一旦因为供给过剩导致硅铁价格大幅下滑,整个行业出现大幅亏损,就会有相当一部分的中小企业选择停炉或避峰生产,从而使供给端出现收缩,最终逐步改善供给过剩的局面。我们认为,在整个过程中均能受益的将是成本相对较低、具有生产刚性的头部企业以及部分资金实力雄厚、成本相对较低并坚持生产的中小企业。
        风险因素:硅铁需求大幅反弹;硅铁企业停炉超出预期。
        

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