要点  
        加拿大菜籽到岸预期减少：据商务部数据显示，目前  5  月以后尚无加拿大油菜籽预报到岸。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前尚无能够替代加拿大作为我国菜籽进口主要来源国的国家，如果加拿大油菜籽检疫性有害生物不能够得到有效解决，预计我国菜籽到港量将继续减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果  5  月放开加菜籽进口，那么菜籽供应还可以保持连续不断供应。如果  5  月不放开进口，那么  6  月菜籽到港减少油厂开机率或继续下滑，届时菜粕正好处于需求旺季，预计价格会坚挺上涨。
        替代品供应增加：中美贸易谈判进展顺利，我国已经逐步增加美国大豆的进口。并且市场预期我国可能从美国大量进口  DDGS  等农产品。如果  DDGS  和美豆后期大量到岸，则对于我国菜粕将形成一定利空。此外，为增加国内蛋白粕供应，我国于  2019  年  1  月取消杂粕进口关税，放开印度菜粕进口，预期杂粕会在进口量上有所体现。
        操作策略：9  月合约来看，水产养殖的旺季一般是在  7、8、9  三个月，届时水产饲料产量预计会有所上升，如果  5  月以后加拿大菜籽确实未能到岸，那么菜粕价格预计易涨难跌。但是上涨空间有限。豆菜粕价差目前处于历史低位，菜粕性价比不佳，并且水产饲料中菜粕并非不可被替代，部分饲料企业甚至可以做到菜粕零添加。如果豆菜粕价差不能回归正常水平，那么在水产旺季来临之际菜粕需求预计也难有大幅增加。总体来说，菜粕  1909  合约预期偏强走势，目标区间为  2250-2350  元/吨。风险点在于我国放开加菜籽进口的可能性。  
        1  月合约来看。1  月处于水产养殖淡季，并且由于时间尚远，并不能够预期加拿大菜籽是否能够顺利进口进来。因此，我们预计  1  月合约相对于  9  月来说预计偏弱。
        菜粕  1909  合约：展望  5  月，预计菜粕  1909  合约偏强走势，可考虑逢低做多，目标区间  2250-2350  元/吨。风险点在于我国放开加菜籽进口的可能性以及美国  DDGS  进口量加大。
        菜粕  5-9  套利：可考虑做多菜粕  9-1  价差，暂时观望，寻找机会逢低做多，即买近卖远操作，目标区间  100-200  元/吨。
        豆菜粕  09  合约价差套利：关注  09  合约豆菜粕价差的扩大机会，豆粕  1909-菜粕  1909  合约价差目标区间为  480-550  元/吨。