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研究报告:中信期货-能源化工策略日报:原油强势,但现货压力仍存,板块分化依旧-190425

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-25 12:21:15
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡佳鹏,许俐,桂晨曦
研报出处: 中信期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,162 KB 分享者: 青****兵 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        重点关注:  
        板块逻辑:
        近期伊朗制裁重启预期,油价创新高,布原油突破74美金,动力煤价格也强劲反弹,化工品整体成本支撑有所增强,对重油产业链支撑明显,不过短期化工品现货面压力较大,3、4月份需求端去库存不明显,检修又兑现不足,现货持续拖累盘面,但考虑到4、5月份检修去库存继续有个兑现过程,化工品5月份支撑仍在,尽管板块内再次分化,但中期仍不过度悲观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        继续看好重油产业链,前期沥青、燃料油出现企稳,近日在油价支撑下,强劲反弹,目前两者基本面依然良好,重油产业链依然看好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        烯烃(PE、PP、PVC)产业链去看,前期在宏观预期好转刺激库存转移带来较强支撑,尽管近期面临一定价差压力,且库存水平依然偏高,短期压力仍在,但随着4、5月份检修陆续兑现,预计中期内仍存支撑,尤其是PP,PE压力稍大。
        芳烃产业链去看,近期PX加速回调,对PTA形成明显拖累,且中期去看,TA需求逐步进入淡季,且前期检修面临逐步重启,压力仍存,不过短期油价反弹进一步加强PX成本端支撑,减弱PX压力;而MEG在持续累库压力下,仍显弱势,继续向下考验成本和替代支撑,或许直到5月份MEG集中检修或出现好转。5月份MEG或存在强于TA的可能性。
        液体化工品去看,甲醇短期也偏大,一方面是前期利多告一段落,另一方面是伊朗卡文大装置恢复正常,近期产区现货弱势明显,中期压力仍存,后市主要关注5月中下旬后MTO增量需求的释放力度带来的支撑。
        综上所述,整体4月份化工板块品种而言,分化持续,不过于悲观,驱动最强的仍是沥青和PVC,其次是PTA和PP,随后是PE和甲醇,最弱仍是MEG。

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