宏观策略  
        宏观：关注价格，保持流动性合理充裕
        2019  年  4  月  24  日，中国人民银行开展了  2019  年二季度定向中期借贷便利（TMLF）操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）操作金额根据有关金融机构  2019  年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为  2674  亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%,比中期借贷便利（MLF）利率优惠  15  个基点。
        点评
        提供合理充裕流动性，稳定  2  季度流动性预期。这是央行第二次向市场投放TMLF。今年  1  月份下旬，人民银行曾首次开展了  2575  亿元的  TMLF  操作，以鼓励大型银行向中小微企业贷款，本次投放的利率和期限均与上次相同。由于月中有  3675  亿的  MLF  到期，央行采取了  2000  亿规模的  MLF  缩量续作与  1600  亿规模的逆回购对冲。本周是逆回购到期高峰，叠加今日的  1600  亿，合计将有3000  亿规模的  7  天逆回购到期。开展  2674  亿的  TMLF  有助于稳定市场流动性，切实保证市场稳健中性的流动性预期。
        稳妥推进利率等关键领域改革，进一步疏通货币政策传导渠道。月中召开的货币政策委员会一季度例会上，央行再提总闸门，降低了市场关于银行间流动性边际宽松的预期。同时央行两次辟谣定向降准，市场有观点认为流动性将边际收紧。但我们认为，在实体经济尚未完全企稳，中小微企业融资仍有压力的情况下，流动性边际收紧的可能性较低。央行在用逆回购过度  1  周后，使用  TMLF替换  MLF  就是在一定程度上避免向市场输送流动性过于宽松的预期，但又保持了流动性的合理充裕和货币政策的稳健中性。在一季度贷款规模快速增长，额度大幅占用、CPI  快速提升的背景下，我们认为，2  季度之后货币政策的重心将在保持社融增速的基础上，实际降低中小企业的实际贷款利率水平。未来的货币政策更倾向使用价格手段而不是规模手段引导大型银行向中小微企业倾斜贷款，货币政策仍有望保持宽松格局。
        风险提示：政策出现超预期变动；全球其他主要经济体经济剧烈波动；主要生产生活价格超预期调整；出现黑天鹅事件。
        行业动态  
        计算机：关注医疗信息化的投资机会
        医疗行业信息化维持高景气度。在医疗信息化领域，受政策规划及行业内需求促发，医疗行业信息化景气度持续上升。据前瞻产业研究院数据，2008-2016  年我国医疗信息化行业市场规模增速保持在  20%以上，预计  2016-2021  年市场增速大约  21%左右，到  2021  年或将突破千亿元。其中，电子病历、医技、信息平台、分级诊疗系统以及大数据分析、云平台等高阶产品需求上升。值得注意的是随着医保局的成立，将加速“三保合一”的推进，这将使得医保的购买能力、谈判能力、支付标准的制定能力增强，医改在一定程度上可能进入了医保主导时代，将更快的推进医保控费支付方式改革，对医保信息化建设产生巨大的影响。行业由政策催化进入建设运营期。首先，国家卫生健康委员会明确智慧医院的定义和内涵，对医院智慧服务进行分级管理。在  2020  年电子病历建设（三级医院  4  级电子病历，二级医院  3    级电子病历）目标明确、医保控费加速推进等因素驱动下，行业进入建设运营期。注意到电子病历将于  2020  年逐渐进入验收期，2019  年将是电子病历建设的一个高潮。其次，在  2019  年  4  月  2  日，国家医疗保障局安排了公共预算  4617  万元用于医疗保障体系建设项目，包含了  4  个项目，分别如下：1、中国特色基本医疗保险体系建设项目  836  万元，2、完善医疗保障医药服务支付和管理政策项目  870  万元，3、医药价格及招采政策制定推进和监督项目  1593  万元，4、全国医疗保障监控和诚信体系建设项目  1318  万元。根据行业格局以及受益于政策的细分方向，建议关注卫宁健康、创业慧康、东华软件、国新健康等。
        房地产：短期地产板块调整压力较大
        地产板块昨日下跌  0.28%，跌幅在行业板块中居前。近期政治局会议重申房住不炒，住建部预警过热城市，加之一二线城市回暖，全国商品房面积  3  月单月增速已由负转正，政策面宽松预期逐渐回落。目前来看，流动性充沛的高点将逐步褪去，政策面继续宽松的预期回落，短期调整压力较大。
        热点新闻  
        上交所向各家证券公司下发了《关于开展新一轮科创板业务全业务专项测试的通知》。通知显示，此次将专项测试两项内容，一是有效价格申报范围，二是盘中临时停牌。测试时间为  4  月  22  日至  5  月  8  日，共计  10  个工作日。通知要求，投资者在限价委托时需满足买入申报价格不得高于买入基准价格的  102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的  98%，否则为无效申报。（Wind）
        4  月  24  日，央行开展了  2019  年二季度定向中期借贷便利（TMLF）操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。这是继今年  1  月首次开展  TMLF  操作后，央行第二次实施该操作。曾在今年  1  月  23  日，央行首次开展了  2575  亿元的操作。（Wind）
        科技部与全国工商联签订战略合作协议，双方将在引导支持民营企业强化关键核心技术攻关、引导支持民营企业加强创新能力建设、加大创新创业服务支持力度等  9  方面开展战略合作，进一步提升民营企业创新能力。（Wind）
        川财报告    
        【川财研究】宏观动态点评：关注价格，保持流动性合理充裕（20190424）
        【川财研究】能源观察：美国：结束对伊朗原油进口制裁的豁免（20190424）
        【川财研究】消费观察：北京一季度消费市场平稳增长（20190424）
        【川财研究】周期观察：统计局：四月中旬全国钢材价格大多上涨（20190424）
        【川财研究】科技观察：英国将允许华为有限参与  5G  网络建设（20190424)
        【川财研究】制造业观察：第六批废纸进口许可名单公示  （20190424）
        风险提示  
        宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷对行业的影响。