投资要点:
截至 2019 年 3 月,公募基金份额为 13.19 万亿份,资产净值 13.75亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场型基金份额与2018年Q4相比,变化的份额分别为-281.62、-425.67、2112.14、1220.57 亿份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)增长的主要来源是两类基金——债券型基金与货币市场型基金。
仓位回升达到 2015 年 Q2 以来新高。2019 年 1 季度,主动型基金持有股票市值环比增加 36.71%,仓位为 69.50%,环比提高 10.15个百分点。分结构来看,普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金仓位分别达到 81.84%、81.47%、54.62%,环比分别提升 5.20、7.72、11.60 个百分点。
中小板持仓市值提升最快。相较 2018Q4,主板、创业板配置占比分别降低 1.35、0.36 个百分点,中小板配置上升 1.71 个百分点。
行业方面,相较四季度来看,一季度市值分布占比环比提高前五的行业为食品饮料、农林牧渔、非银金融、计算机、电子,提高的比例分别为 3.28%、1.45%、0.70%、0.62%、0.35%;一季度市值分布占比环比下降前五的行业为公用事业、房地产、银行、有色金属、电气设备,减少的比例分别为-1.04%、-0.99%、-0.90%、-0.69%、-0.55%。
在 2018 年四季度的基金配置点评中,我们提到“一季度的配置建议把握以下主线:1、5G 设备类等新基建,2、生猪产业链;3、券商等板块”。对于这几条主线在一季度也是得到了映证,生猪产业链所在的农林牧 2019Q1 持仓市值占比也是上升到历史新高。
投资建议。主动型股票基金在仓位上的大幅提升与行情回暖是相匹配的,后续仓位变化较为灵活,往上往下都有空间。而行业方面,主动型股票基金主要是加仓农业、白酒,并且这两家行业的市值占比提升明显,出现一定的抱团姿态。此外,TMT 行业集体出现小幅加仓,周期行业在 2018 年 Q4 回落以后,再一次出现集体回落。在未来大市波动性增加的情况下,不确定性增加,而猪周期仍然是处于明确的行业上升期,因此农业股仍然有机会在二季度表现。而由于科创板仍未落地,且 TMT、券商的仓位占比并不高,因此 TMT 板块、券商板块机会也值得把握。
风险提示:重仓股统计仅为公募基金的前十大持仓市值股票,统计可能存在偏差。