扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

天地壹号研究报告:安信证券-天地壹号-832898-消费公司专题分析之一季报系列(1):产品结构优化,新兴市场增长明显-190424

股票名称: 天地壹号 股票代码: 832898分享时间:2019-04-25 08:50:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 244 KB 分享者: 邓****琳 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ■事件:公司发布  2019  年一季报,公司营业总收入  4.66  亿元,同比去年  59.8%;净利润为  6147.44  万元,同比去年  351.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■量价齐升带动,  2019  年一季度实现营收增长  59.8%:公司  2019  年一季度实现  4.66  亿元营收,同比增长  59.8%,主要来自四方面原因,包括  1)考核周期调整为农历时间段;2)经销商备货:春节备货可延续至  2  月且提新年新货的意愿更加强烈,2019  年第一季度的提货意愿和频次提升;3)提价:公司从  2018  年  10  月对所有瓶装产品进行涨价,涨价幅度为  0.5  元/支,一季度瓶装产品收入占比  49.16%,销售金额  22,841.59万元,同比增加  89.17%;4)新兴市场增长:通过近几年市场精耕细作及持续推广,一季度新兴市场销售金额  9,099.73  万元,同比增长125.96%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ■规模逐步扩大,费用率持续优化:由于公司收入大幅增长,带动费用率同比下降  7.5pct,期间费用同比增加  5,795.59  万元(+37.29%),费用率为  45.75%。其中  1)销售费用:由于收入增长,产品总销售吨位同比增长  36.45%,运费/装卸仓储费同比增长  88.60%;且一季度赠饮推广的频次、场所、省份的增加,赠饮同比增长  398.25%;销售费用额同比增长  47.95%,销售费用率为  39.6%(-3.17pct);2)管理费用率:管理费用较上年同期增长  4.64%,基本保持稳定,管理费用率为  6.14%(-4.33pct)。由于收入增长及产品结构优化带来毛利增长远大于费用增长,使得一季度的净利润同比增长幅度较大。
        ■产品结构升级优化,毛利率稳步提升:根据年报,公司北拓市场在原有基础上继续优化拓展,2018  年整体发展态势良好,北拓市场涌现出多个千万级地级市场,发展态势良好,赣州等标杆市场发展非常稳健,多个新市场已达到盈亏平衡乃至盈利。2019  年一季度毛利额同比增加11,917.88  万元,毛利率同比增加  3.93pct。主要为营收增长及产品结构优化。一季度公司主推瓶装产品,盈利较强的瓶装产品结构占比提升较大,其中瓶装产品中毛利率较高的瓶装苹果醋收入同比增长  98.97%,收入结构占比同比增加  9.02pct。
        ■投资建议:截至最新收盘,公司市值为  48.03  亿元,PE  为  12.4X,建议关注。
        ■风险提示:消费者喜好、消费模式变化风险;新市场拓展风险;品牌形象受损风险
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com