主动  ETF  或将何去何从?
        相对于传统基金，主动  ETF  的成本低、流动性好、能够在盘中进行交易、不必为日常的申购赎回预留大量的现金，可提升基金仓位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相对于被动ETF，主动  ETF  能够应对市场变动、有获取  Alpha  收益的潜力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主动  ETF  的主要劣势在于  Alpha  稀释问题，由于传统  ETF  每日公布持仓，许多主动基金经理不愿参与到  ETF  市场。本文我们首先介绍了  Vanguard  主动  ETF  的产品发行状况以及先锋对于主动  ETF  的发展预判。对于主动  ETF  的  Alpha  稀释问题，我们介绍了美国两种非透明  ETF  结构。
        风险提示：本报告内容基于相关文献，不构成投资建议