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研究报告:瑞达期货-菜籽类日评:菜油粕期现双跌,菜油逢高试空-190424

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-24 18:32:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 35 KB 分享者: 4****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        盘面情况:4月24日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】菜粕1909合约日内放量增仓收跌,期价最高报2228元/吨,最低报2206元/吨,收盘价报2210元/吨,较上一交易日-0.58%;成交量744976手,持仓量592742手,+25498手;RM5-9月价差-17元/吨,+2元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)菜油1909合约放量收跌,期价最高报6960元/吨,最低价6804元/吨,收盘报6862元/吨,较上一交易日-1.85%;成交量625110手,持仓量285550手,-7672手;OI5-9合约价差-183元/吨,-55元/吨。
        市场报价:根据天下粮仓数据,4月24日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6840元/吨,-140元/吨,菜粕现货报价2226元/吨,-3元/吨。
        消息面:1、美国农业部发布的全球油籽市场贸易报告称,中国的菜籽粕进口量预测值调高到了132.5万吨,比上月预测的110万吨调高22.5万吨,因为中国从加拿大进口的步伐继续保持强劲;2018/19年度中国葵花粕进口量也调高到了95万吨,比上月预测的65万吨高出30万吨,旨在抵消国内油菜籽压榨减少的影响;2018/19年度印度菜籽粕出口量预计为90万吨,比早先预期的65万吨提高25万吨,主要因为国内油菜籽的产量和压榨量提高,提振对中国的出口增长。2018/19年度中国油菜籽进口量预计为440万吨,比早先预期的530万吨减少90万吨,主要因为中国限制进口加拿大油菜籽;中国棕榈油进口同样也调高到了600万吨,高于早先预测的580万吨,也是为了抵消油菜籽压榨减少的影响。2、德国汉堡的行业刊物《油世界》称,由于加拿大对中国的油菜籽出口陷于停滞,加上2018/19年度加拿大油菜籽期末库存可能高达340到400万吨,这可能造成2019年加拿大油菜籽播种面积比上年减少5到8%。加拿大统计局将在周三发布2019年的播种意向调查数据。3、市场消息称,华东菜油企业收到通知,后期到船可以直接靠码头取样,去长江口或港口船只只等10-15天,结果合格后也可靠码头卸货。
        仓单:周三菜粕仓单量报0张,当日增减量0张,有效预报0张;菜油仓单量报20726张,当日增减量0张,有效预报981手。
        库存:根据布瑞克数据,截至4月19日沿海地区油菜籽库存报49万吨,环比上周减少7万吨,油菜籽进口船报数据维持不变、原料供应转紧预期持续,菜籽油厂开机率报15.2%、入榨量7.6万吨,环比上涨65.22%,进口菜籽压榨利润报720元/吨,处于2015年以来历史最高水平。
        截至4月19日,沿海地区菜籽油库存报13.5万吨,环比上周增加0.5万吨,华东地区菜籽油库存环比减少2万吨、报32万吨,沿海地区菜籽油未执行合同报23.5万吨,环比减少0.5万吨,截至4月22日加拿大进口菜油5月郑盘套保利润报663元/吨,随着菜籽油厂开机率明显上升、恢复至历史中等水平,菜籽油仓单及库存走低同时现货价格稳涨,显示近期贸易商提货积极性上升。
        截至4月19日,福建两广地区菜粕库存报4.1万吨,环比上涨1万吨,未执行合同报11万吨,环比增加0.1万吨,随着菜籽油厂开机率明显上升、恢复至历史中等水平,菜粕库存增幅明显低于本期压榨产量,同时菜粕现货价格稳中有涨,显示贸易商提货积极性有所好转。
        主力持仓:菜油09合约前二十名多头持仓95186,-4819,空头持仓102742,-4680,净空单7556,+129,多空均有减仓,净空单量稳中有增。菜粕09合约前二十名多头持仓149760,+7519,空头持仓192180,+7899,净空单42420,+380,多空均有增仓,净空单量稳中有增。
        总结:菜粕方面:考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕,2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场,总体来看供应来源相对充足;豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱,水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面:短期美原油05合约期价站上65美元/桶、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强;加拿大油菜籽主力合约期价维持低位震荡;中加关系将持续主导内盘菜油期现价格,孟晚舟引渡听证会将于5月8日举行。
        操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;短期菜粕09合约主要跟随豆粕走势,2220元/吨至2170元/吨区间操作;菜油09合约短期建议6915元/吨附近逢高试空,需要特别关注进口菜油到港通关情况。

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